债券市场持续震荡 固收产品业绩出现分化

　　虽然“钱荒”影响已经逐渐平息，但是受债券市场的持续震荡影响，近期固定收益产品的业绩出现了明显分化，值得关注的是，部分债券投资能力出色者业绩稳步提升，29只保本基金中排名居首的交银荣安近一年回报达7.48%，债基中的交银双利A/B近一年的总回报更达11.26%。这种背景下，市场人士预判信用债的结构性分化行情或将持续，高收益债恐将继续下跌。

　　“偏紧的流动性可能主导下半年的债券市场，通胀预期变化和信用风险暴露或将进一步加剧市场波动。利率债和高等级信用债或存在交易性机会，高收益债风险尚未完全释放，或仍有深度下跌的空间。” 交银施罗德分析师认为，“紧货币、宽财政”的政策取向使得利率债或仍有向上空间。随着避险情绪升温，信用债结构性分化可能将愈加显著，高等级向好、低等级恶化。因此可考虑减少低评级品种配置比例、收紧过程中加大长久期利率债和高等级信用债比例寻找交易性机会。