周期股反弹陷僵局 板块分化仍将持续

　　本周一随着周期股的暴涨,市场对于周期股强势反弹的乐观预期增强,不过昨日盘面整体表现疲弱,而近几日场内资金动向也明显偏于谨慎。那么,周期股的反弹是昙花一现还是好事多磨?8月的行情机会是否还能出现?《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)就此采访了北京星石投资总裁杨玲、广州银润投资董事长刘增铖和成都德源富锦投资总裁张浩。

　　周期股反弹难度大

　　NBD:上证指数在周一暴涨之后开始回落,而创业板在周一下挫之后开始回弹,如何分析本周的行情状况?有观点认为8月将迎来主升浪的大行情,对此怎么看?

　　杨玲:上周PMI、CPI、进出口等宏观经济数据集中公布,宏观经济企稳迹象显现,市场对经济硬着陆的担忧显著缓解,过度悲观的市场预期得到修正,周期股有一定的估值修复空间和需要,有一定幅度的反弹,但最近基本面仍然不足以支撑周期股的强势反弹。

　　政府目前经济工作的核心仍然是“调结构”,稳增长的目的是为经济结构调整和改革推进提供稳定的环境和更大的空间,稳增长是为了避免经济硬着陆,未来去杠杆、去产能仍将继续,宏观经济维持在“下限”附近运行将是大概率。在经济依然弱势、企业盈利没有明显起色、流动性维持中性偏紧的情况下,A股不大可能迎来明显的阶段性机会。

　　刘增铖:首先,行情在近期还将维持震荡态势,主要是宏观经济的状况并没有出现明显的转变,缺乏实体支撑,二级市场股价不可能出现明显的上涨行情。同时,市场利空因素还在不断增加,比如IPO预期等,因此,8月将迎来主升浪的大行情为时尚早。

　　其次,周期股特别是传统的资源板块,短期内超跌反弹的机会不是没有,不过,由于指数出现大幅回落,传统板块和新兴板块都会面临调整,而周期股跟指数关联度相对较高,因此,这段时间内,周期股的上涨动力会受到压制。

　　板块分化勿追涨杀跌

　　NBD:有观点认为传统板块有望走出行情,而创业板面临风险,怎么看?投资者该如何操作?

　　杨玲:今年股市最大的特点就是行情持续分化。年初至今在大盘走低的情况下,创业板持续飙涨,涨幅超过60%。创业板相对传统板块而言,符合未来中国经济发展的方向、具有较好的成长性,所以市场给予其相对较高的估值水平,不过也应该看到,目前以创业板为代表的成长股与周期股估值水平达到了8:1,创业板估值水平明显偏高。宏观经济企稳,周期股风险水平将进一步下降,而创业板面临较大的解禁压力,在影响资金供求平衡等风险因素冲击下,比如即将到来的IPO重启,创业板面临较大的估值回调风险。

　　投资策略方面,短期内,创业板还是有更多的投资机会,但考虑到风险因素,建议投资者着重挖掘估值修复的个股,不要盲目跟风热点,对于炒股,下跌要拿得住,上涨要忍得住。

　　刘增铖:板块分化的趋势还是会持续下去,个股的机会转瞬即逝,如果错过了,就没有必要冲动介入。目前创业板行情还是可以预见的,不过估值风险确实偏高,建议逢高出货。另外,考虑到行情持续震荡,股指期货建议逢高做空为主。

　　张浩:板块分化是事实,但风格轮换还为时尚早,周期股的短期机会还有,但长期看很难有大机会。创业板其实风险已经显现,本周成交量已经持续萎缩。近期看,市场的板块热点较为分散和混乱,投资者切勿盲目跟随热点追涨杀跌,比如此前社保基金抄底炒作创业板个股,还有大资金一直炒作的创业板大牛股,这些股票高位风险显现,不能追涨,而有一些二线蓝筹股,尽管有所下行但有修复空间,还是可以稳健持有。