股市反复震荡缺信心 年内存在结构性机会

　　近期,股市大盘围绕2000点一线反复震荡,呈现出不上不下的牛皮市行情。对此,专家认为,宏观经济形势尚未走稳以及投资者对市场缺乏信心使得股市仍处于反复震荡的过程。下半年股市存在反弹机会,但是反弹高度有限,投资者应该紧跟政策导向,抓住“稳增长”、“调结构”带来的结构性投资机会。

　　股市反复震荡缺信心

　　对市场呈现典型的牛皮市行情,北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示,反弹不能持续的重要原因就是投资者对股市没有信心,尤其是对股市供求矛盾的担忧,因为股市有两只靴子至今没有落地:一个是IPO重启,另一个是国际板。

　　何维达表示,从去年10月份关闭IPO窗口后到现在已经10个月了,这么长时间里已经有800多家公司在排队,一旦他们都上市,对股市来说就相当于是洪水猛兽,将加剧股市供求矛盾。虽然IPO重启时间不断推后,但是目前仍不知道具体时间,而证监会显然应该明确这个时间,比如说9月、10月份会重启,那么股民就会形成一个下跌的预期,等到真正重启之后反而不会大幅下跌。如果重启时间模棱两可,就会给机构反复炒作这一话题提供了借口。同样,国际板现在也没有明确给出时间表,而这一点也应该尽快明确。

　　“最近半年的股市行情总体上表现为一种结构性行情。”财经评论员皮海洲认为,大盘下跌,反映出来的是以上证指数为代表的主板公司中以传统产业与周期性行业为主体的上市公司股票的走势。而创业板上涨,反映出来的是以新兴产业为主体的中小企业的走势。因此,从一定程度上来说,大盘与创业板的这种分化走势,也是宏观经济调结构政策在资本市场中的表现。

　　未来可能还会反弹

　　尽管中国股市尚不能称之为“经济的晴雨表”,但是宏观经济形势的发展仍然对市场产生了重要影响。随着近期公布的7月份经济数据显示出经济回暖的迹象,股市是否也会顺着这一趋势打破当前的拉锯行情继续上行呢?

　　对此,大部分专家仍表示谨慎乐观的态度。何维达认为,下半年股市肯定还会有反弹,但是幅度不会很大,可能会在2250点附近。他表示,宏观经济形势、微观经济表现、上市公司业绩以及市场供需矛盾都是决定A股市场未来是否好转的因素。尤其是中国经济仍然要保持稳定的增长,如果GDP跌破7.5%,将对股市形成打击。

　　“8月份以来,投资环境出现了明显的改观,看多后市的人逐步增加。”申银万国证券市场研究总监桂浩明认为,相关的统计数据表明实体经济正在走出最为困难的阶段,探底企稳的迹象也已十分明显。虽然经济还没有真正复苏,但这已经可以改变投资者对于后市一度过于悲观的预期,而这正是近阶段股市得以反弹的主要因素。

　　但是,桂浩明强调,如果就此认为指数向上突破后会长驱直入就不符合实际了。他表示,鉴于大环境的好转,此轮股市上涨还将延续。时间上可能一直延续到9月份,期间大盘能够保持震荡上行的格局,股指存在触摸2250点至2300点一线的机会。

　　市场存在结构性机会

　　然而,展望下半年,中国经济将在“稳增长、调结构、促改革、惠民生”中运行,股市的结构性机会也蕴藏其中。在经济增长放缓及经济结构调整的大背景下,股市虽然很难出现趋势性上涨机会,但结构性的局部行情仍将持续。

　　桂浩明认为,在经济景气度不高、资金供应不足以及政策支持发展新兴产业和推动结构调整的背景下,传统周期性行业就很难有大的发展空间,相反不断出现的各类题材使得股市热点频出。于是,大盘蓝筹股的行情较为清淡,而中小市值成长股却有很好的表现。

　　专家建议,投资者不妨根据“区间管理”的思路,寻找股市中的一些结构性投资线索。可关注“调结构”所带来的节能环保、消费、信息、生物等为代表的新兴产业板块投资机会,以及“稳增长”带来的铁路投资、棚户区改造及城市基础设施投资等板块的投资机会。

　　不过,对于投资策略,专家仍然建议投资者保持谨慎,震荡市或是近期大盘走势的主旋律。因此,短线波段操作就成为比较适用的一种操作策略,同时还要注意适度降低盈利预期,在趋势性机会缺乏时要注意仓位的控制,可紧跟政策和信息导向,阶段性把握市场结构性投资机会。