日交易数十亿元软件竟然只花了10万元

　　证监会称将排查券商程序化交易系统隐患

　　“这绝对不是个别问题，应该是整个行业都存在的问题，对风控把握不严，对IT不够重视。如果不引起注意，光大事件虽然是首例，但可能不是最后一例。”昨日市场已将光大事件的焦点转移到铭创软件身上。不过，业内人士表示，不管板子打在谁的屁股上，都掩盖不了目前国内券商机构对IT等建设的不重视态度。据调查，券商近年来软件投资占IT系统投资比不到20%，这与全球平均的软件投资60%的占比相比，相去甚远。

　　最新消息

　　证监会:

　　“铭创高频交易投资

　　系统”光大独家使用

　　记者从证监会网站获悉，昨日证监会新闻发言人表示，备受市场关注的铭创高频交易系统目前仅有光大证券使用。同时，证监会表示将对证券公司使用的程序化交易系统的风险隐患进行排查，防止再次发生类似事件。。

　　昨日有媒体称，80多家证券公司使用了铭创公司的软件。对此，证监会表示，经了解，光大证券使用的“铭创高频交易投资系统”是定制软件，目前为光大证券独家使用。虽然有17家证券公司及4家期货公司使用铭创公司开发的软件，但功能主要是供自营或资产管理部门进行投资管理，不具备高频交易功能。证监会还澄清了海通证券发生系统故障的传言。

　　此外，在自营业务遭到证监会暂停后，光大证券昨日发布的公告称，中国银行间市场交易商协会暂停了其非金融企业债务融资工具主承销业务。不过，光大证券表示，该公司2012年11月28日获得非金融企业债务融资工具主承销业务资格，截至目前，公司在该业务上实现项目收入约54万元。这意味着，即使该项业务暂停，对公司未来业绩影响仍比较小。

　　乱象一

　　交易软件市场鱼龙混杂

　　“现在有些金融投资机构是用同一家的自动化交易软件，如果这个自动交易软件出了问题，所有机构投资者行为一致地出错，那么市场又会怎样？”在光大证券事件后，有业内人士发出如此的担忧。

　　这个担忧是否骇人听闻？记者摸底发现，目前市场参与的主力机构使用的交易系统，大部分较为规范，主要由恒生电子、金证股份、金仕达等提供。但不乏一些机构使用自主研发的系统或一些小服务商提供的系统。

　　业内人士估计，在券商资管市场，恒生电子的市场占有率在60%~70%。剩下的市场份额中，据透露，有些券商的部分系统是自主研发的，或部分模块使用小IT服务商甚至有的会使用一些不知名公司的交易软件。

　　从光大事件曝光出的信息中也可以管窥目前金融机构交易软件使用上鱼龙混杂的状况。“每天执行以亿元计交易的订单执行系统，财大气粗的光大证券，居然只花区区10万元，购置于一家并不出名的公司——上海铭创软件技术有限公司。”市场人士直呼难以想象。

　　一家基金公司相关负责人告诉记者，基金公司在核心的投资交易、登记结算等系统上，恒生电子和金证股份垄断着九成以上的市场份额。

　　乱象二

　　金融交易软件差价数十倍

　　市场上的交易软件之间的差别到底有多大？记者探访发现，对金融机构如此重要的交易软件之间的差价竟可高达数十倍。

　　据报道，光大证券购买铭创软件的价格只用了10万元。据业内人士透露，基金公司使用恒生电子、金证股份的报价大致在100万元左右。而根据金证股份近日公告，其与天弘基金正在进行二期系统扩容和升级改造项目，预计项目总合同金额在300万~500万元之间。

　　上述基金公司相关负责人对记者表示，这种交易系统的研发工作，如果是几十亿元的交易规模，一般都有2~6个博士，带上一个团队，投入要一两千万元。

　　光大证券作为行业龙头之一，为啥购买了这款价格便宜且口碑并不好的铭创软件呢？一位机构人士认为，“应该有三个原因：第一个可能是本身就不需要买那么贵的软件，或许光大只是想在自主研发的系统中，添加一个模块；第二个可能就是光大贪便宜；第三个也不排除有难以说清楚的利益关系。”

　　乱象三

　　风控意识“普遍太低级”

　　“这种高频率和大数据的交易系统，确实有很多不确定性。比如高盛也经常犯错。”有基金公司相关部门负责人称。但与国外金融系统高度重视风险控制相比，国内金融机构对风险控制的意识和能力实在太差。国内的套利交易系统虽然也有风控系统，但还是太低级，比如交易金额超出保证金，系统就应该自动叫停，甚至有传闻称这次光大乌龙事件最后还是靠“拔掉网线才停止交易”。

　　他分析，光大证券的套利系统明显有着滞后，按要求，多单和空单交易应该是同步进行的，实际上，光大证券这次交易是“先买入，再卖空”，不但不合规，也恰好说明了光大证券的风控没有跟上。

　　乱象四

　　券商研发费

　　不及营收的1％

　　“整个券商的IT系统建设，无论从投资金额、投资方向来看，均与国际水平相差甚远。”兴业证券分析师张英娟在其最新的一份研报中指出。光大事件折射出整个券商行业对软件系统建设的不重视，其中多数券商研发费用不到营收的1％。

　　张英娟透露，在2010年以股指期货为代表的创新产品推出之前，券商IT系统建设主要围绕经纪业务。即便是创新业务开展以后，近年来的投资额也在66亿元附近，不足券商整体收入的10%，其中软件投资占比不到20%，与全球平均的软件投资占总投资比重60%相去甚远。

　　记者查询上市公司财报后也发现，多数券商研发费用偏低，2012年，海通证券、太平洋和宏源证券的研发费用占营业收入的比重分别只有0.34％、0.95％。

　　行业影响

　　券商创新可能放缓

　　国债期货成试金石

　　光大股价在周二跌停后，昨日继续下挫5.87％。而且在首个跌停当天多家机构集体抛售。业内人士表示，此次事件对光大未来负面影响较大。机构预计未来券商行业业务创新步伐可能会因此而放缓。

　　安信证券行业分析师杨建海指出，此事对光大间接影响巨大。一方面公司信誉损失很大，另一方面下年分类评级有可能下调，将影响公司净利润约2%。同时，定增或存在不确定性。另外，此次事件暴露出的风控问题或将影响公司后续获得新的创新业务资质。

　　从目前情况看，光大所暴露的问题在整个券商行业都存在。未来将显著提高监管层对券商风控的重视，对行业的创新进程或许有一定的影响。但杨建海指出，监管层不会因噎废食，证券行业创新的趋势不会改变。而监管层态度的一个观察点是国债期货推出会否受到影响。