港股续跌A股震荡企稳 等待外围市场影响的弱化

　　昨日沪指缩量涨0.02% 电脑设备、4G概念板块受追捧

　　昨日大盘

　　昨日外围主要股指继续下跌。其中港股继前日大跌后，昨日再度下挫，截至收盘，恒指下跌152.56点；昨日晚上美国三大股指开市也走阴。

　　不过，昨日的A股却是震荡企稳。小幅高开后快速走低，10时左右市场缓慢震荡回升，午后维持横盘态势，截至收盘，上证指数报2072.96点，微涨0.02%；深证成指报8236.09点，上涨0.02%。中小板指数上涨0.80%，创业板指数则上涨0.47%。沪指明显受制于60日线，全天均无上冲60日线动作。

　　机构分析

　　短期经济企稳回升，稳增长政策下市场预期有望稳定。与此同时，未来内需增长仍将疲弱，宏观资金面中长期趋紧，通胀回升制约货币政策空间，未来沪深A股市场将以区间波动为主。

　　本报讯 从昨日的大盘的板块方面，电脑设备板块走势强劲，个股几乎全线飘红，终盘涨2.31%，涨幅领衔沪深两市。文教休闲收盘涨2.05%，列涨幅榜第二位。环保行业板块早盘走强，收盘涨1.29%，涨幅居前。此外，供气供热、船舶制造和煤炭行业等板块强于大盘。

　　华泰证券认为，近期内外各种事件不断影响A股市场，但市场整体依然将维持现有的震荡走势。“8·16”这样的偶发事件，对单个股票或子行业有影响，但不至于影响市场走向。而QE是否退出市场仍有争论，并且影响力也相对间接，不会成为短期市场的决定性影响因素。

　　从市场反应来看，近期市场对于政策的反应积极，资金也对政策受益板块进行了热炒。但是，由于政策趋向于单个行业，不大可能形成全市场的机会，尤其是政策集中于经济转型，对于周期板块着力不多，因此也难以对市场整体形成推动。综合各方面因素，A股仍将延续震荡走势。

　　西部证券认为，未来市场将区间波动，从基本面角度来看，短期经济企稳回升，但中长期经济增长仍较乏力。此外，稳增长动力下政策已开始逐步发力，这有利于为资本市场和实体经济营造一个相对稳定的增长预期和金融环境。从货币政策与流动性角度来看，未来货币政策整体将趋于中性，通胀回升进一步降低货币政策放松的可能，新增社会融资的回落态势仍未结束。

　　瑞银证券指出，最近一个月，周期性行业出现普遍好转迹象。本次周期行业的复苏是今年以来第一次宏观和微观的一致，不能简单用逻辑进行否认。况且除了涨价现象外，宏观的基建数据，微观的集装箱运价、铁路货运周转量、发电量，均显示周期性行业的需求有复苏迹象。就股市看，短期乐观，中期谨慎。周期行业即将进入旺季，需求的回暖、补库存、成本推升涨价，有可能持续到9月。 （网易）

　　研报：等待外围市场影响的弱化

　　美国国债收益率在近期大涨后回落，投资者等待美联储发布的货币政策会议纪要。国内，前7个月企业利润同比增长7.6%，外汇占款7月下降245亿元，连续两个月减少。央行会继续主动干预汇市，维持汇率的强势以稳住国际收支。

　　短期市场仍以震荡整理为主，待外围市场影响弱化及光大证券事件明晰后，市场有望企稳。近期，“宽带中国”继续受追捧，昨日多只股票涨停，近期可继续关注信息、通信、4G概念板块。

　　（招商证券）

　　热点板块

　　4G试验网

　　年内或投用

　　三大运营商增加相关投入

　　本报讯 （记者薛松）从三大运营商上半年业绩来看，市场老大中国移动艰难前进，中国电信和中国联通则高速追赶，从3G用户看，电信市场已初步形成三分天下格局。而从今年最有看点的4G市场来看，中国移动将全部希望寄托在4G上，今明两年要砸下千亿元资金建设网络，而中国电信和中国联通基本上按兵不动，相关资本开支不及中国移动的零头。

　　中移动：增产不增收

　　与中国联通上半年52.6亿元的利润相比，中国移动上半年的利润超过前者10倍，但二者的利润增幅相差巨大，联通达到了55％，中国移动仅有1.5%，而中国电信也有15.9%的净利增长。

　　上半年对三大运营商来说，中国移动是市场环境艰巨的半年，一方面在3G市场面临中国联通、中国电信的夹击，另一方面受到微博、微信等OTT业务日益明显的冲击。在此背景下，中国移动所展示的中期业绩表现实属不易。

　　在3G时代吃了亏，在即将到来的4G时代，中移动希望能占尽先机。因此在工信部明确年内发放4G牌照的消息后，中移动目前已经在15个城市建设了TD-LTE网络，计划今年采购100万台TD-LTE终端。而中国电信和中国联通只是象征性地开展了4G网络试验。

　　从资本开支看，上半年中移动资本开支为570亿元，距离1902亿元的年度预算相去甚远，下半年4G将进入大规模投资阶段。相比之下，另外两家还是按兵不动。中国电信董事长王晓初昨日称，如果落实自建4G试验网,可能会令全年资本开支750亿元人民币,需要额外多增加50亿元至800亿元。

　　分析：

　　4G并非

　　救命稻草

　　从长远来看，4G并不是中移动的救命稻草。4G只能为中移动提供相对另外两家运营商的比较优势，而这一优势或将在FDD牌照下发后消失。同时，上半年，以腾讯微信为首的OTT企业与运营商之间的信令之争，尚未尘埃落定，来自新兴OTT业务尤其是即时通讯和VOIP类业务的威胁并不会因为4G的上马而延缓，更有可能由此加剧。 另外，分析人士认为，4G发牌和中国移动的布局虽然在加速，但4G商用是一个全面系统的工程，一方面，中国移动的主导及引导只是让4G具备了商用的基础，想要市场真正成熟，更需要全行业的努力和参与。另一方面，即使中移动凭借4G实现特定阶段营收业绩的恢复，但其利润率仍难以回升。中移动在提防优质用户流失、话务分流、流量分流的同时，必须也必将进行规模更大更彻底的转型。 （金融界网）