基金看多周期股看淡创业板 周期股或再迎反弹

　　最新公布的汇丰中国 PMI初值重归50%“荣枯线”上方，令市场对经济企稳的预期大增，也提升了基金经理们对后市的乐观情绪。多家 基金公司表示，PMI数据超预期意味着 中国经济短期有可能出现反弹，企业补库存的延续或刺激部分周期性行业出现复苏行情，这或将支撑 A股市场周期股再度出现估值修复行情。但基金公司纷纷表示， 创业板 目前估值泡沫依然较大，如果周期股出现反弹，引发资金的“跷跷板”效应，有可能会导致创业板的大幅调整，这种风险需要引起投资者高度警惕。

　　周期股或再迎反弹

　　无论是国务院“稳增长”的反复表态，还是包括PMI在内各项数据的频传利好，都有力地缓解了市场对中国经济进一步下滑的忧虑情绪，这令此前周期股频频出现“逆袭”行情。

　　富国基金指出，汇丰初值大超预期并上升至50以上，和7月企稳的 经济数据形成良好的延续性，显示经济企稳概率在加大，且估值连续下跌后已然超卖，有一定的企稳甚至反弹需要；而另一方面，欧美经济复苏带来的 资金流出压力也越来越大，且趋势比较明确，东南亚等新兴市场市场反应相当激烈，而国内7月外汇占款再度下降，远低于预期即是较好证明。两相比较下，股指走势不甚明朗，但这种窄幅震荡的情况应该不会太长久，方向选择在即。

　　海富通也表示，单从数据而言，PMI再回50上方表明制造业已开始扩张，经济状况向好。结合此前公布的一系列中国经济数据，市场对中国经济增长放缓的担忧得到一定的缓解；但市场情绪仍然受到长期悲观预期的影响，对短期数据的可持续性保持谨慎态度。如果未来几个月随着棚户区改造、铁路投资加快、城市基础设施及IT基建的加快及小微企业减税等政策措施全面显效，经济数据进一步回升，则有可能会引发市场预期从量变到质变的转换。

　　创业板风险需警惕

　　值得关注的是，虽然上周创业板再度活跃，但基金经理们对于创业板高估值的风险却依然警惕。在他们看来，目前创业板大多数个股的基本面已无法支撑其股价的炒作，市场的热度其实正在降温，尽管目前尚未看到明显调整迹象，但若主板市场出现反弹或者其他因素导致 资金流出，则有可能酿成一波较大幅度的下跌。

　　某基金经理向记者表示，从中报披露情况来看，创业板的估值泡沫其实相当严重，更多支撑股价上涨的其实是“概念”，但历史经验表明，“概念”炒作固然会短期令股价大幅度上扬，但在触发下跌后也同样会出现超预期的跌幅，因此，在目前时点上，投资者并不适合跟风炒作创业板。“而作为价值投资理念的坚持者，基金此时对创业板更多持观望但不回避的态度，即对真正具有成长前景的个股，基金们或会继续持有，但对于”概念“过于浓厚的个股，我们选择进一步观察，若”概念“最终能落到实质上，我们也会考虑低位买入。”该基金经理说。