浙江亘古电缆有限公司近日成功在浙江省股权交易中心备案挂牌,发行了5000万元3年期的私募债。而在7月底,“中科赛思私募债”以同样的方式发行,成为中国首批纯信用的小微企业私募债。
小微企业融资难、融资贵,是个世界性难题。由于缺乏房产等抵押物,中国东部地区不少小微企业不得不通过互相担保这一方式来获得银行贷款。在经济下行背景下,“一荣俱荣”的初衷导致了多起“一损俱损”的事故。
分析人士表示,企业信用私募债的发行,或许能从一定程度上缓解这一困境。
亘古电缆的债券受托管理代表机构——浙江中新力合股份有限公司执行总裁杨胜说,他们也是希望能够通过发行私募债这一全新的方式,帮助小微企业从互相担保的“漩涡”里挣脱出来,通过直接融资的方式获得资金。
今年5月,中新力合刚刚获得全国首家非银行、非券商的私募债主承销商资质。
据了解,浙江亘古电缆有限公司是一家专业从事电力电缆、特种电缆生产的民营企业。该公司总经理周法查告诉记者,目前企业正处于转型升级的关键时期,尤其需要稳定的中长期发展资金支持。
“通过发行私募债,一方面缓解了企业中长期发展所需的资金压力,另一方面则实现以较低成本获取资金支持,减轻企业的财务成本压力。”周法查说。
中科赛思是一家专业从事节能产品研发及行业应用创新的高科技、节能环保企业,公司利用知识产权证、商标专利等相关证件,没有实质性的厂房等实物抵押,即成功发行了2000万元私募债。
“我们不是为危机中的企业解困,而是寻找那些银行认可的优质企业,帮助它们改善融资结构,提高直接融资的比例。”杨胜说,公司有一整套严格的风险把控体系,会通过经营能力、商业模式、资金负债率等种种指标来对企业进行把关。
通过发行私募债,企业将能够实现选择一家到两家的主办银行争取稳定的贷款支持,其余的融资缺口则匹配发行3年期的私募债来弥补,以此偿还其他零散银行贷款,切断互保链,使得企业债务关系更为清晰,从而改变过往脆弱的资金链。
私募债市场蛋糕有多大?以浙江省为例,去年浙江的信贷余额约为6万亿元,而以银行为主的间接融资规模占比在80%以上。有分析人士表示,其中哪怕以债券为主的直接融资规模提升20%,对应的将会是至少上万亿元的规模。
杨胜说,目前公司已经在洽谈合作的企业有四五十家,计划发债规模超过20亿元。由于发债主体是小微企业,每只债券的规模将控制在几千万元。除了中新力合,浙江不少创新类金融机构也跃跃欲试,希望加入其中。
分析人士认为,私募债在解决中小企业融资难问题上起着实质性的作用,既能疏导民间资金流向实体,又能够突破当前形势下间接融资规模体量有限的瓶颈,将成为利率市场化过程中的一个有效补偿手段。
“和所有债券一样,企业信用私募债必须考虑购买力的问题。如果信用私募债的发行要达到规模化,还必须有更多的创新类金融机构参与进来,大家一起把市场蛋糕做大。”浙江大学经济学院汪晓辉博士说。
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