交银趋势变“三拖一” 为培养新人还是打破业绩困局

　　近日，交银施罗德趋势优先基金发布公告称，增聘管华雨和曹文俊两名基金经理与原基金经理张迎军共同管理该基金。目前这只基金共有3位基金经理共同管理，这在交银施罗德旗下基金还是独一份，且管华雨和张迎军分任交银施罗德基金公司权益部总经理和副总经理。

　　《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯统计发现，在张迎军单独管理的1年零5个月的时间里（2012年3月13日至2013年8月7日），交银趋势优先的业绩开始下滑。这期间，其复权单位净值增长率为-0.36%（同类基金同期平均涨幅为13.37%），在同期可比的294只股票型基金中排名第240位，位列后1/5；目前交银趋势优先在交银施罗德旗下的股基中业绩殿后。交银施罗德相关人士表示，此安排主要是从投研体系人才培养考虑做出的决定。

　　但业内人士表示，此次“重量级”增聘能否改变交银趋势优先的颓势有待时间检验。

　　交银趋势优先

　　业绩持续下滑

　　资料显示，交银施罗德趋势优先基金成立于2010年12月23日，成立时由管华雨任基金经理。2011年5月13日，增聘张迎军为基金经理，而在其与管华雨共同管理这只基金10个月后（2012年3月12日），管华雨退出，由张迎军单独管理至此次增聘。

　　在管华雨单独管理的约半年时间内（2010年12月23日至2011年5月2日），交银趋势优先基金的业绩表现，在同类基金中可谓不错。其复权单位净值增长率为-3%（同类基金同期平均跌幅为8.17%），在同期可比的232只股票型基金中，排名第22位，居前1/10；在交银施罗德旗下同期可比的5只股票型基金中位居第一。而其在同期同类基金中排名前半营。

　　在管华雨和张迎军共同管理的10个月时间中（2011年5月3日至2012年3月12日），交银趋势优先基金的业绩开始下滑。这期间，其复权单位净值增长率为-14.23%（同类基金同期平均跌幅为14.42%），在同期可比的247只股票型基金中排名第129位，位列后1/2；在交银施罗德旗下同期可比的5只股票型基金中位居第三，落后于交银成长股票和交银蓝筹股票。而其在同期同类基金收益类排名中，位列后半营。

　　在张迎军单独管理的1年零5个月的时间里（2012年3月13日至2013年8月7日），交银趋势优先的业绩开始下滑。这期间，其复权单位净值增长率为-0.36%（同类基金同期平均涨幅为13.37%），在同期可比的294只股票型基金中排名第240位，位列后1/5；在交银施罗德旗下同期可比的6只股票型基金中是唯一收益率收负的基金，落后于第一名交银成长股票36.34个百分点。

　　综上可见，自2011年5月3日至今，交银施罗德趋势优先业绩明显不及行业内平均水平，在同类基金的排名中也一直处于行业的中下水平。此外，成立至今，该只基金还未有过分红行为，也没有拆分过。截至8月30 日，该基金的单位面值为0.81元，也就是说，投资者在发行时以每份额1元面值认购的基金，持续持有近3年后亏了19%。

　　能否突破困局

　　有待时间检验

　　增聘后，目前交银趋势优先基金由3位基金经理共同管理。虽然，交银施罗德旗下不乏2位基金经理共同管理1只基金的现象，但是3位基金经理共同管理1只基金的待遇，目前在37只基金产品中还是独一份。此外，查阅管华雨、张迎军和曹文俊的简历发现，3人分别有11年、13年和8年的证券从业经历。其中，管华雨和张迎军曾在多家知名的基金或资产管理公司任职，可谓经验丰富，同时，两人还分任交银施罗德权益部总经理和副总经理职位。由此人员配置来看，交银趋势优先基金目前在基金经理的配置方面，不仅数量占据优势，质量上也属于“高配”。

　　对这一“特殊待遇”，有业内人士猜测，可能是为原基金经理离职或流动做准备。但是记者致电交银施罗德基金公司，公司工作人员向记者否定了这一猜测，并解释之所以目前有3位基金经理共同管理，公司主要是从投研体系人才培养方面做出的决定。

　　“刚刚履新的曹文俊是公司内部自己培养的，从研究员、基金经理助理一步步成长起来的优秀人才。管华雨和张迎军的从业经验丰富，跟着他们能得到更快的成长。这也是我们引进国外经验，不断完善投研体系的一种尝试，随后还会有一到两位内部培养的优秀人才会出任基金经理职位。”查询曹文俊的履历发现，他2005年6月至2007年8月任申银万国证券研究所有限公司助理分析师，2007年9月至2010年6月在申万菱信基金管理有限公司担任研究员。2010年6月加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任行业分析师、基金经理助理，此次确实是其第一次任基金经理职位。

　　此外，张迎军和管华雨管理的其它基金的表现确实不错。张迎军目前管理的另一只基金交银优势行业灵活配置，是和交银趋势优先同期（2011年5月3日）接管的，接管以来截至今年8月30日，其复权单位净值增长率为6.94%，同类基金同期平均回报率下跌3.83%，居同期可比的168只基金中的第33位，位居前1/5；也是银施罗德旗下的混合型基金中唯一实现正收益的基金。而管华雨自2010年10月8日接管的交银成长股票目前是交银施罗德旗下的“明星基金”。自管华雨接管以来，截止今年8月30日，交银成长股票基金的复权单位净值增长率为26.43%，同类基金同期回报率平均下跌5.84%，居同期可比的220只基金的第10位，位居交银施罗德旗下同期可比的4只股票型基金的首位。

　　除上述基金外，管华雨今年6月5日还兼任交银成长30股票的基金经理，即目前管华雨和张迎军分别存在“一拖二”和“一拖三”的局面，虽然两人旗下基金都曾有不俗的业绩表现，但是他们能否分身有术，和曹文俊一起真正打破交银趋势优先的困局还有待时间考验。（证券日报唐芳）