瑞银证券：上海自贸区催生四大投资机会

　　瑞银证券首席策略分析师陈李表示，作为中国自贸区的试点，上海自贸区预计将出台多项措施实施投资领域的先行试点。除了贸易自由化之外，上海自贸区的核心亮点在于制度创新和金融创新。

　　陈李认为，可能出台的政策包括：其一，建立负面清单管理模式，简化投资流程。瑞银证券认为，若上海自贸区建立负面清单管理模式，将使得外商投资和国内企业对外投资的流程大幅简化，是政策放权的有利尝试；同时，备案制将吸引更多投资至上海自贸区，有望激发园区内的服务业产业快速发展。其二，在金融领域进行一些重要的开放和创新。瑞银证券认为，金融服务的创新和市场化程度的加深将为贸易的发展提供支持；更重要的是，上海自贸区对于金融创新的试点具有推广到全国的借鉴意义。其三，完善配套税收优惠政策。瑞银证券认为，税收优惠政策将有利于扩大上海的转口贸易和离岸贸易，对相关企业的业绩形成直接的利好。

　　瑞银证券认为，上海自贸区将催生四类投资机会。其一，上海自贸区的发展将带动区内以及周边地区的土地开发，按照前海发展的经验，土地价值将会大幅提升，这利好拥有土地的企业、园区开发企业以及建筑公司。其二，国际货运中转业务有望得到快速发展，这利好相关的港口、仓储、物流、运输公司。其三，企业若能被认定为自贸区内符合税收优惠的企业，按照15%征收所得税，将对企业业绩构成直接利好。其四，上海自贸区或有助于上海经济的发展，配合2015年上海迪士尼项目的开园运营，预计将拉动上海地区的消费，令上海市的商贸零售等行业受益。

　　陈李同时认为，自贸区未来可能扩大试点。鉴于上海自贸区的设立，以及相关创新政策预期的出台，中国新一轮开放程度更大的贸易窗口逐步被打开，市场预期未来会有更多自贸区推出。而根据媒体报道，可能推出自贸区试点的区域包括广州南沙、深圳保税区域、珠海横琴、天津、厦门、舟山、广西、重庆等，不过瑞银预计这些自贸区的级别和配套政策将弱于上海自贸区。