紧跟政策面大旗 暂离创业板危情

　　刚刚过去的交易周中，A股在突然崛起的自贸概念股带领下震荡上扬，非常难得地走出了独立于周边市场的强势行情——这种堪称“异动”的情形告诉我们，眼下的市场热点主要集中于政策驱动型的事件性机会，这就明确了当前阶段“紧跟政策利好大旗”的最佳操作策略，循迹相机而动绝对是获得超额收益的法门。与之相对的，资金面并不宽裕的局势，决定了“顾得这头便顾不得那头”的走势，政策利好板块的吸金效应将导致其他板块同步走弱，风险本已高企的高估值题材板块个股受影响更甚。基于此，建议大家在接下来的交易时段内同时做好两手准备：紧跟主流热点、回避既有风险。

　　先说风险。虽然创业板的确蕴藏着诸多代表行业尖端生产力的“明星股”，但前期过于疯狂的火箭发射式狂涨，以及愈发明显的个股分化走势，还是带来了浓重的风险意味——本报认为，至少就短期而言，大家必须提防市场面、资金面以及投资者情绪这三重压力对创业板所带来的负面影响。

　　向后回望，创业板行情自7月中旬突破1100点新高后，在高位也曾出现了两波较深的跳水行情，但之后都成功收复失地并且再度创出新高。正是这种强势，令不少投资者对创业板目前出现的第三波高台跳水心怀侥幸。创业板果真是“打不死的小强”吗？从上周五的极端盘面来看，涨停的近50只个股几乎全部围绕着自贸区等新晋政策性热点，而同步跌停的近30只个股，则集中于前期狂飙过的传媒、互联网等中小、创业板热门个股之中，不少个股甚至是连现跌停。从宏观而言，这种极端分化的局势是很罕见的，陈玖福等市场人士明确指出，其中隐含着主力资金的选择性异动。

　　首先，创业板、中小板相关热门个股的涨幅已严重虚高。从账面看，创业板从年初至今的最高涨幅竟达70%，比去年最低点时早已翻番。指数如此，热门个股则疯狂更甚，不乏涨幅逾五六倍的神奇个股。但遗憾的是，个股业绩不可能跟上如此凌厉的二级市场涨势，从全部出炉的创业板中报来看，355家个股总利润同比仅仅微增了1.51%，非但与自身的一路猛涨不相匹配，甚至还赶不上A股上市公司的平均业绩增幅。从这个角度来看，与业绩完全背离的涨幅，显然是缺乏实质性支撑的“豆腐渣工程”。

　　其次，尽管之前的几度预期都成了“狼来了”，但大家心里都清楚创业板新股开闸只是时间问题。对于估值已然高企、获利筹码军心浮动的创业板来说，一旦IPO大门开启，则将承受凶猛的“洪峰”冲击。

　　最后，则是我们一开始就强调过的市场新热点冲击。资本市场是个讲故事的所在，而市场资金也总是一刻不停地追逐赚钱机会。既然新的泡泡已然现身，那么经历了多轮爆炒的创业板显然就有“审美疲劳”之虞。如果说创业板此前两波深调——拉起的强势得益于当时市场资金的无从选择，那么眼下自贸区等新热点的出现，则无异于对创业板施展了致命的“吸金大法”，釜底抽薪的痛击下，再想第三度大转折就几乎成为了不可能完成的任务。

　　再说机会。上文我们强调了诸多创业板的风险，而“西方不亮东方亮”也是资本市场中常见的一道风景线。从创业板、中小板中腾挪出来的各路资金，将有望投身于市场超跌板块轮番展开的补涨大潮，大家只要把握好“紧跟政策面风向”的核心思路，就有望踏准市场节奏。与创业板强悍至极的涨势不同，补涨股较大体量带来的巨大惯性，将会给予股民更为充分的操作时间。

　　具体而言，7月爆发的稀土有色，以及上周猛然启动的黄金、港口运输板块等个股，此前基本都有40%以上的较深跌幅，从这个角度来说，即使近期已走出了较强上冲，但其后依然有继续反弹的空间。除此之外，我们要特别提示广大股民紧盯“国债期货受益股”这条最新的政策利好投向。周末传出的消息显示，中断18年的国债期货已获证监会批准，中金所上市的5年期国债期货合约拟定于9月6日上市交易，其“横空出世”，让银行、保险、证券等金融机构拥有管理利率风险和投资的利器。

　　“国债期货作为重要利率期货品种，推出后将大大加速我国利率市场化改革进程。短线而言，三类个股有望受益这一消息成为市场大热门。”经易期货西安营业部研发主管黄政受访时预判，上市初期，国债期货有望为机构新增30亿元以上的佣金年收入，这将显著增加期货公司整体的收入水平，从而对参股上市公司的业绩形成实质性推动作用，尤其是期货收入占比上市公司利润份额较大的公司，更将成为资金关注的焦点。从二级市场表现看，8月份以来粤宏远、物产中大、厦门国贸、津滨发展、江苏舜天、中国中期等多只相关个股均录得超过10%的月度涨幅，而且多伴有资金净流入的增量资金介入迹象。