棕榈油主力合约1401从今年春节过后进入下降通道，一路下跌，但是在八月份有一波小幅的反弹，之后又继续下跌至今。目前来看，这种下跌走势有所减缓，对应的是现货库存近三周的连续下降。截止本周四，棕榈油主力1401合约报收5498元/吨，较上周四下跌72元/吨，持仓量与成交量小幅上升，市场交投活跃。
根据棕榈油的生长规律，每年的8月到次年的2月是棕榈油主产国增产周期，棕榈油供给将大幅增加。根据马来西亚棕榈油局最新棕榈油产量报告，马来西亚8月棕榈油产量达到174万吨，较7月增加4.19%。马来西亚棕榈油局预计，2013/2014年度棕榈油总产量将达到1950万吨，今年1—8月马来西亚棕榈油总产量为1180万吨，剩余的4个月棕榈油月度产量将在190万吨左右。供应压力增大对国内外棕榈油期价都会产生一定压力。
6-8月是夏季棕榈油消费旺季，但是今年6-8月棕榈油表观消费量呈现出旺季不旺的情况，一直维持在42万-45万吨，较去年同期50万-60万吨出现明显下降。进入9月以后，随着天气转凉，棕榈油使用范围受限，国内棕榈油消费转淡。但是两节（中秋，国庆）即将到来会在短期刺激油脂需求。
截止到9月10日，我国主要港口棕榈油库存下降至110.5万吨，较前一周减少3万吨。棕榈油库存已经连续3周下降。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于下周二和周三举行会议，在上周五令人失望的就业数据公布后，目前投资者对美联储是否会在会上宣布缩减刺激规模的疑虑升温。
在俄罗斯提出叙利亚“交化武换和平”的提议后，9月10日美国总统奥巴马发表全国讲话，表达了对通过外交手段解决叙利亚僵局谨慎乐观的看法，同时也为军事干预叙利亚按下“暂停键”。美国国务卿克里将于12日至13日在日内瓦与俄罗斯外长拉夫罗夫举行会晤，就如何销毁叙化学武器展开讨论。
虽然最近棕榈油库存连续三周降低，但是后期随着主产国产量增加以及消费旺季的淡去，1401合约价格重心逐渐走低是大概率时间。不过近期双节即将到来，美联储退出QE低于预期以及叙利亚战争有望和平解决都会在短期支撑价格走高。近期建议关注棕榈油主力1401合约5450——5480的支撑区间，若能有效站稳，棕榈油有望展开一轮小级别反弹。申银万国期货成都营业部咨询部
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