央行连续两周净回笼 缩量逆回购维稳资金面

　　本周央行继续净回笼。根据央行公告,昨日央行进行了100亿元14天期逆回购操作,规模维持在上周的低位水平,中标利率持平于4.1%。

　　Wind统计表明,本周公开市场到期资金量为640亿元,其中,到期央票1000亿元,到期逆回购360亿元。央行分别于周一和周二续做851亿元3年期央票及进行100亿元7天逆回购。因此,本周公开市场小幅净回笼11亿元。这也是央行连续第二周净回笼。值得一提的是,近期各个期限逆回购的量小价平,体现了央行在政策执行上的连续性,以及稳定市场信心的意图。

　　目前资金面整体保持平稳,因节日临近,需求增加,跨月和国庆假日的21天及1个月期资金利率涨幅较大。昨日的上海银行间同业拆放利率中,短期利率中除隔夜利率跌4.70个基点外,其余各期利率均保持上扬。

　　其中,短期利率中,7天利率跌4.70个基点,至2.9670%;7天期利率涨1.20个基点,至3.4940%;14天期利率涨3.30个基点,至3.8000%;1月期利率涨23.60个基点,至5.3740%。中长期利率中3月期利率微涨0.10个基点至4.6559%外,其余未变。市场交易员认为,央行前期通过逆回购等手段持续向银行间市场注入流动性,银行机构也通过资产负债久期调整提高货币流动性水平,目前银行体系整体备付率较高,资金面抵御短期冲击的能力得以增强。

　　海通证券首席宏观债券分析师姜超则认为,在未来四个月当中,将有共约1.4万亿元财政存款将投放市场,加上贸易顺差和直接投资扩大带来外汇占款回升,流动性供给充沛。另外,目前通胀可控,而逆回购可随时救场,因此季末因素对流动性的冲击不会超预期。