中资看好外资看淡 机构对银行股分歧加大

　　17日金融股个股几乎全线下跌,从目前市场的情绪看,中资机构普遍看好包括银行股、券商股等在内的金融股,认为在宏观数据预期见好的背景下,金融股将会有一波修复行情 。而外资机构态度迥异,一边研究机构仍持观望态度,另一边则在香港市场频频减持内银股。

　　中资机构看好银行股

　　本周,金融股结束急速上涨行情,调整幅度明显。昨日银行、券商、保险个股几乎全线下跌,其中浦发银行跌幅最大达5.74%,其次为招商银行 3.95% ,整个银行板块仅有民生银行收盘时略有涨0.69%;此外,在券商和保险股中,中国太保 、光大证券跌幅较大,分别下跌3.93%和3.25%。

　　有券商认为目前是银行股估值修复行情的开始,东方证券认为目前银行板块估值仅为2014年的0.85倍,预计未来仍然有20%以上的合理估值修复区间。

　　近期对银行有影响的事件当中,当属民营资本的可能进入银行。对此申银万国认为加快民营金融机构的发展,将有助于打破银行垄断,改善服务,提高资源配置效率,为小微企业提供金融服务,帮助中小企业实现转型升级。民营银行、小额贷款公司、典当租赁等民营金融机构有望在细分市场分享经济转型的大“蛋糕”。

　　不过,平安证券认为,目前已披露的方案当中,对于上市银行业绩影响有限。平安证券称,从市场竞争角度来说,对于全国广泛经营的5大行和8家股份制银行的冲击相对可控,对于当地经营的城商行、农信社和可以提供类似融资金额的小额贷款公司会形成冲击。从行业整体角度来看,民营银行遍地开花会降低行业整体的集中度水平,增加行业的竞争水平,然而对于行业整体的利润蛋糕的切分来看影响非常有限。

　　外资抛售内银股

　　值得注意的是,近日在香港市场,外资抛售内银股的势头再次抬头。港交所披露信息显示,摩根大通于9月10日减持招商银行2297.2651万股H股,每股平均15.06港元,套现约3.46亿港元,持H股由8.29%降至7.79%。此前摩根大通曾于2013年6月18日,场内减持招商银行121.49万股。而另一家外资机构邓普顿基金也曾披露,于9月6日减持招商银行470万股H股,每股平均14.348港元。

　　值得注意的是,随着9月3日,美国银行悉数出售其持有的建设银行 20亿股H股,工、农、中、建四大国有商业银行的外资战略投资者几乎全部撤离,目前,国有五大行中,仅剩汇丰目前仍持有交行18.7%的股权,合计共138.8亿股,为交行第三大股东。据香港媒体报道,近期美国机构沽售内银股和内险股的冲动仍然相当强烈,在抛售时多采取小单逐步减仓的方式套现。

　　从近日多家外资机构的言论看,信贷风险仍是担忧的重点。普华永道中国金融业主管合伙人容显文表示,目前不良贷款潜在风险仍然未有完全释放,预期未来仍有其他地区信贷风险将会进一步暴露,例如长三角、广州及福建。下半年不良贷款余额及不良贷款率继续上升,但预期增长幅度不多。而由于多个行业出现产能过剩,或会令逾期贷款增加,制造及零售业的中小企压力较大。

　　值得注意的是,近日民生银行与阿里巴巴签署互联网金融的战略合作框架协议,也并未获得外资行态度的转变。其中美林维持买入评级,目标价11.32元不变。而摩根大通则仍然维持“减持”投资评级。