阿里巴巴IPO陷两难 今天迎关键时点

与香港联交所谈判或破裂 阿里巴巴IPO陷两难

　　昨日有香港媒体称，阿里巴巴集团与香港联交所就IPO问题展开的谈判已经破裂。据悉，港交所今天还会就阿里申请在港上市再进行商议。对此，阿里巴巴已做好两手准备，一方面正在物色美国律师事务所，或转战美国上市；另一方面，由于中国香港仍是阿里巴巴的上市首选地，也不排除阿里巴巴最终让步，将上市时间延迟至明年初。

　　合伙人制度存争议

　　今天，港交所举行的例会将再就阿里巴巴申请在港上市的争议进行商谈，但有市场消息传出，香港证监会和港交所态度坚决，阿里巴巴提出的合伙人制度IPO方案实际上已被否决。

　　过去几个月来，在能否接受合伙人制度上，阿里巴巴一直与港交所和香港证监会处于胶着状态，导致迟迟没有递交上市申请。记者也从阿里巴巴了解到，目前集团仍未决定上市时间表、地点及承销商。

　　一周前，阿里巴巴高调宣布了“合伙人”制度，也表明自身强硬立场，即坚持阿里巴巴上市地点必须容纳合伙人制度，让阿里巴巴管理层在上市后可以推荐超过半数董事会成员。

　　不过，香港证监会也暗示不会向合伙人制度妥协。近期，港交所主席周松岗对媒体表示：“不能因一小撮人方便，放弃保障广大投资者的利益。”

　　高估值和控制权难兼得

　　“阿里巴巴实际上已处于两难境地。”互联网分析师葛甲认为，马云等管理层和股东之间肯定已就IPO价格达成了共识，即千亿美元估值上市。但阿里巴巴目前面临的情况是，去中国香港可能有高估值，但管理层会失去控制权；去美国上市可以保证管理层的控制权，获得高估值的机会却不大。“主要业务在中国内地的阿里巴巴，对美国人而言就陌生多了，指望他们花大钱去买，很不现实。”

　　不过，阿里巴巴去美国高估值上市并非完全没有机会。有分析认为，如果未来半年美国经济形势持续向好，阿里巴巴又能快速抓住机会，也可能获得一个相对较高的估值。

　　另一方面，阿里巴巴仍未完全放弃到中国香港上市的念头，因为看好香港这个华人市场，而且香港能提供诸多业务的拓展空间。

　　但葛甲分析指出，即便阿里巴巴在今日“涉险过关”，或者马云等管理层抛开小集团私利而放弃控制权，并在下周一之前向港交所递交申请，从时间上看，今年内在香港上市的可能性几乎等于零。因为从正式启动开始，上市过程至少也需要半年时间。