张胜：维护黄金硬通货地位 符合中国利益

　　前言：

　　全世界绝大多数的美元资产在全球各大央行手中，为了对冲美元的信用风险，2012年全球央行创下了自1965年以来购买黄金的最高纪录，而且这种趋势未来仍将继续。在上述背景下，如果黄金牛市也继续，将不可避免地加速美元丧失其国际储备货币的霸主地位。因此，华尔街投行和美联储选择连续、疯狂打压金价，使投资者丧失对黄金的信心，转而重拾对美元的信心。这种进一步增强美元地位，有利于美国国家利益和美国的金融战略的做法，将损害包括中国在内的对美贸易顺差国的国家利益。因此，维护黄金“硬通货”地位符合中国的战略利益。而在人民币短期内不可能成为国际主导货币的情况下，要采取各种措施维持黄金作为国际“硬通货”的地位。

　　美国有操纵黄金价格下跌的天然动机

　　自从1973年布雷顿森林体系崩溃以后，美元已经不再与黄金挂钩。然而，美国凭借其超级大国地位，将美元与黄金价值强行捆绑，从而使美元与黄金并列成为国际硬通货。这样一来，美国可根据其自身战略利益需要，通过操纵美元升值与贬值来影响黄金价格，此举在金融危机以后达到了登峰造极的地步。美国通过三轮量化宽松政策，让黄金从区区几百美元最高涨至1900多美元，使美国“顺理成章”地逃废了大量国际债务。在自认为有望走出金融危机的阴影后，美国有意推行强势美元政策，操作黄金价格下跌的动机也就油然而升。

　　美国对黄金价格的操纵已达到“胡作非为”的地步

　　要害问题在于，美国不单单是操纵黄金价格那么简单。实际上，美国对黄金价格的操纵早已达到随心所欲的地步。2013年以来黄金的暴跌就是白宫与华尔街联手的“杰作”，特别是美联储今年5月宣布退出QE设想以来，黄金很快步入长期熊市下跌通道。今年8月黄金出现了难得的强劲反弹行情，根本原因在于市场认为美联储计划于9月开始启动的QE退出计划，会因美国经济复苏不稳定而推迟实施。而从8月底至9月上半月，美联储又通过种种举措(包括伯南克讲话)让市场相信其QE退出计划仍将按计划于9月如期启动，这样黄金快速回吐了8月上涨的大部分空间。然而到了9月18日，随着美联储宣布维持每月850亿美元的购债规模不变，黄金价格又瞬间突破至1350上方。显然，美联储是拿自己的信用跟市场对赌。进入10月份以后，美国因素对黄金价格的影响程度近乎达到“胡作非为”的程度。10月1日，驴象两党未能就政府注资议案达成一致，美国政府遭遇17年来首次关闭，但黄金价格却大幅走低，因投资者忽视美国政府关闭这一通常利好金价的因素。当天现货黄金下跌37.80美元，跌幅2.8%，报1290.10美元/盎司。究其原因，主要是10月1日当天公布的美国经济数据较为强劲，令市场对美联储提前缩减QE的臆测升温。

　　中国该如何维持黄金的国际“硬通货”地位

　　通常，黄金与国际大宗商品价格具有一定联动性，只要把大宗商品价格推上去，黄金价格也不上去了。然而，这种模式需要“中国需求”的推动，将令中国优化产业结构的战略目标落空，并始终处于给别人做嫁衣的地位。中国当然不能重回粗放型发展的老路。国发贵金属研究团队认为，中国必须通过各种实实在在的努力，让人民币成为国际主要结算货币，这是短期目标，放眼未来，要力求用20年不到的时间成为世界第一结算货币，至少也要获得与美元同等的地位。否则，中国现在所取得的发展成果有被以美国为首的西方“剪羊毛”的危险。那么，中国该如何维持黄金的国际“硬通货”地位呢?

　　国发贵金属研究团队认为至少应做好以下几点：第一，做好发展新兴产业以及传统产业升级这篇文章，当然这需要科技力量的支持;第二，切实推动金融改革，上海自由贸易区是一个重要平台，它有利于争取中国在国际大宗商品市场及其他金融领域的话语权;第三，化解国内日益积累的债务危机，特别是高达几十万亿的地方政府债务危机;第四，在做好上述努力的基础上，随着中国经济实力的进一步增强，我们就可以尽可能多地与其他国家建立人民币结算及货币互换协议，让美元今后“陪自己玩”，我们暂不提废掉美元的霸权地位，但至少要确保中国不被美元“剪羊毛”。