中国应买入黄金以对冲美元信用风险

　　全世界绝大多数的美元资产在全球各大央行手中，为了对冲美元的信用风险，2012年全球央行创下了自1965年以来购买黄金的最高纪录，而且这种趋势未来仍将继续。

　　在上述背景下，如果黄金牛市也继续，将不可避免地加速美元丧失其国际储备货币的霸主地位。因此，华尔街投行和美联储选择连续、疯狂打压金价，使投资者丧失对黄金的信心，转而重拾对美元的信心。这种进一步增强美元地位，有利于美国国家利益和美国的金融战略的做法，将损害包括中国在内的对美贸易顺差国的国家利益。因此，维护黄金“硬通货”地位符合中国的战略利益。在人民币短期内不可能成为国际主导货币的情况下，要采取各种措施维持黄金作为国际“硬通货”的地位。

　　美国有操纵黄金价格下跌的天然动机。美国凭借其超级大国地位，将美元与黄金价值强行捆绑，从而使美元与黄金并列成为国际“硬通货”。这样一来，美国可根据其自身战略利益需要，通过操纵美元升值与贬值来影响黄金价格。美国通过三轮量化宽松政策，让黄金从每盎司几百美元最高涨至每盎司1900多美元，使美国逃掉了大量国际债务。在自认为有望走出金融危机的阴影后，美国有意推行强势美元政策，操作黄金价格下跌的动机也就油然而生。

　　美国对黄金价格的操纵已达到“胡作非为”的地步。2013年以来黄金的暴跌就是白宫与华尔街联手的“杰作”，特别是美联储5月宣布退出QE设想以来，黄金很快步入长期熊市下跌通道。8月黄金出现了强劲反弹行情，根本原因在于，市场认为美联储计划于9月开始启动的QE退出计划，会因美国经济复苏不稳定而推迟实施。而从8月底至9月上半月，美联储又通过种种举措让市场相信其QE退出计划仍将按计划于9月如期启动，这样黄金快速回吐了8月上涨的大部分空间。然而到了9月18日，随着美联储宣布维持每月850亿美元的购债规模不变，黄金价格又瞬间突破1350美元/盎司。

　　中国应该维持黄金的国际“硬通货”地位。国发贵金属研究团队认为，中国至少应做好以下几点：一是做好发展新兴产业以及传统产业升级;二是切实推动金融改革，上海自由贸易区是一个重要平台，它有利于争取中国在国际大宗商品市场及其他金融领域的话语权;三是化解国内日益积累的债务危机;四是尽可能多地与其他国家建立人民币结算及货币互换协议。