9月26日,期待已久的“航母级”大宗商品期货动力煤终于在郑州商品交易所挂牌交易。上市以来,动力煤主力合约T C 1401连收3日大阳,累计上涨超过35元/吨,涨幅达6 .73%,和前期上市的焦煤、玻璃等商品走势形成鲜明的对此,表现十分抢眼。然而,同期动力煤现货市场延续下跌颓势,并未跟涨期货价格,给后市带来了一定的不确定性。因此,从短期各方面情况来看,港口动力煤现货价格亦有望止跌企稳,期货市场仍可逢低做多。
首先,近期电厂在补库需求的推动下,依然保持较高的采购积极性。进入2013年下半年以来,在“稳增长”微刺激的支撑下,我国整体宏观经济向好预期更加明确,工业用电增速明显回升;加上今年夏季我国大部分地区长期的高温天气,社会整体用电需求快速增加。据发改委能源局公布的数据显示,2013年8月我国社会用电量为5103亿千瓦时,同比增速达到13.70%,创下17个月来最快增速。社会用电量的快速回升,使得电厂耗煤水平也大幅提高。据6大发电集团的数据显示,2013年8月日均耗煤量达到81.81万吨/天,同比去年同期增加了35.47%,创下历史新高。经过前期耗煤高峰以后,转眼即将迎来冬储煤的消费旺季,目前下游电力企业正在积极补库,采购意愿较高。据秦皇岛调度数据显示,从8月底开始,秦皇岛的锚地船舶数从20艘快速增加,尤其在9月中旬以后,每日锚地船舶数更是达到了100艘以上。
其次,国际动力煤市场率先回升,使得国内外煤炭价差再次收窄,进口煤冲击明显减弱。从9月初开始,国际三港(欧洲A R A、理查德港和纽卡斯尔港)动力煤市场受到欧洲冬储采购等因素影响,整体价格保持上扬格局,上涨幅度在5至6美元/吨不等。与之相反,同期国内动力煤市场延续下行趋势,环渤海动力煤5500K综合平均价跌幅超过10元/吨。此消彼长作用下,本已收窄的国内外价差继续缩小,进口煤的价格优势再次削弱,下游采购天平重新倾向国产煤炭市场。
再次,从市场本身情况来看,动力煤价格的下跌动能已经衰竭。据10月9日最新数据显示,环渤海动力煤价格为530元/吨,虽然再次下跌,但下跌幅度已经连续六期收窄,6港24个煤种中的下跌煤种数量也明显减少。作为动力煤价格的先行性指标,沿海煤炭运价指数也再次回升。贵州、山东、河南等产地个别煤种坑口价也已经率先小幅上调。除此之外,10月9日起,大秦线展开了为期20天的检修,也给动力煤价格带来支撑。
总体来看,港口动力煤现货市场运行环境已现利好,短期内价格企稳回升可能性较大。在基本面支撑下,期货市场仍存在上涨动能,可逢低做多,需关注下方540元/吨支撑。
(作者单位:易贸研究中心)
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