财政部代发七地地方债共216亿元 认购需求仍然低迷

　　昨日，财政部代理发行了2013年地方政府债券(十一期）共计216亿元，中标利率为4.25%，和此前市场预期基本一致。

　　财政部的公告显示，本期债券为3年期固定利率附息债，计划发行面值总额为216亿元，其中河北、辽宁、大连、吉林、宁波、青岛、宁夏的额度分别为64亿元、42亿元、10亿元、54亿元、12亿元、10亿元、24亿元。

　　根据公告，本期地方债的投标倍数仅为1.60倍，显示认购需求仍然低迷。分析人士指出，由于本周一级市场上利率债的供给量再创新高，总归超过1300亿元，一定程度上导致了机构的认购热情不足。

　　中金公司指出，从历史情况来看，由于地方政府债流动性较差，地方政府债与同期限国债有30bp 左右的流动性溢价，但下半年以来由于资金利率维持高位，地方债中标的流动性溢价明显扩大。

　　另一方面，地方自主发行的地方债和财政部代发地方债的利差也在扩大。上周四江苏省自主发行的地方债，5年期品种中标利率也仅为3.88%。

　　分析人士指出，地方自行发债与财政代发地方债本质并无不同。不过，地方自主发债的收益率偏低主要受到两个因素的影响。一方面，自行发债的五个试点省市均为发达地区，本身偿债能力较强，因此发行成本较低；另一方面，承销商出于完成考核任务、维护与地方政府的关系、拉到更多财政存款等多种因素的考虑，会有意压低发行利率。