各方关注印度国内黄金存储项目

　　印度在过去数年一直是全球最大黄金进口国，2012年印度总共购买黄金863吨，占全球黄金购买的28%。在过去这些年印度总共积累了2万到2.5万吨黄金，价值超过1万亿，即使其国内产量很小。

　　如今印度对黄金的需求已经开始威胁其宏观经济的稳定，进口黄金占了印度巨大贸易逆差的一大部分。印度2012-2013的经常账户赤字大约为800亿美元，其中单单是黄金进口就占600亿美元。因此印度政府采取了一系列措施限制黄金进口。

　　然而，印度政府对黄金进口的限制带来了大规模的黄金走私。此外，印度珠宝行业350万工匠生计受到影响。如果印度能每年从公众手中调动300到400吨黄金来满足国内需求，那么其经常账户赤字就可以被控制住。

　　印度人将黄金作为长期投资而非消费，因此要从印度平民手中获取黄金将非常困难。而从平民手中租赁黄金，最后以黄金的方式交割则更为现实。印度也确实有银行有类似项目，但由于缺乏零售推广以及回报率低而失败。

　　印度平民对黄金的所有是地理上及经济阶层上都广泛分布的。从民众手中收黄金一大困难就是确定其黄金产品的纯度，印度的许多非银行金融公司都有专家协助收购黄金。在零售收购黄金的基础设施完成的情况下，10克黄金即可被接受投资。更大的挑战变成了让民众将黄金交给印度政府，将金饰转换成金条意味着15-20%的损失。需要更高的利率以及长至3到5年的限期才可能吸引来投资者。

　　印度国内现存的黄金存储项目都处在挣扎中，因为其回报率相当低。譬如印度国家银行(The State Bank of India)的黄金存储项目中，最低500克的额度仅仅1-1.5%的回报率。印度银行目前提供给5年期美元标价的外币非居民存款年回报率达5.77%。每吨被调动的黄金将节约约4千万进口费用。因此这些黄金存储项目中，黄金应该被视作准美元，也应该被给予类似的回报率。

　　近日有消息传出加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)正与印度宝石和珠宝贸易联合会(GJF)以及印度央行进行沟通，确定黄金实物存储的最后细节。该项目黄金存储的利率可能为金价的2.5-3%。

　　但也有人担忧一旦印度国内这些黄金存储项目处置不当，会引发对卢比的大规模抛售。法兴银行(Societe Generale)在一份特别报告中称："沟通是关键，一旦这些项目没处理好，可能会发出抛售卢比的信号。"

　　"这些黄金存储项目的一个关键目标是那些存有黄金的寺庙，"瑞士信贷(Credit Suisse)在一份报告中说到，"那里有潜在的大量黄金，据估计，印度国内最大的三个寺庙组织拥有黄金3500吨。"但同时瑞士信贷也称对这些项目的成功实行表示怀疑："这些寺庙是否愿意给出从没被公开过的黄金是让人怀疑的。"

　　此外，法兴银行的特别报告称："卢比在印度黄金进口和原油进口中几乎是免疫的。"据数据统计，卢比在货币市场的变动显示出和印度原油进口量的低相关，和印度黄金流入量间则有几乎可忽略的关系。

　　不过说到底，一旦印度经济形势恶化，印度央行本身还存有550吨黄金可以使用。