申银万国要合并宏源证券？

　　昨天，宏源证券午间公告，接获直接控股股东——中国建银投资有限责任公司（下称建银投资）通知，拟披露重大事项，公司股票自2013年10月30日13：00起停牌。此后有消息称，财政部全资公司中国投资公司（下称中投）批复了同为“中投系”旗下的券商申银万国和宏源证券的合并计划。受此消息提振，申银万国港股尾盘急拉5%。证券业内人士表示，这是继方正证券并购民族证券后，证券业第二轮并购重组大幕开启。

　　根据2012年度证券公司总资产排名表，申银万国以491.8亿元(人民币，下同)列第10位，而宏源证券则以298.7亿元列第15位。两家券商合并后，总资产将接近800亿元，将直接越过华泰、招商和银河等券商，资产规模挤进业内前五。两家券商的实际控制人均为中投的子公司中央汇金。目前，中央汇金投资有限责任公司持有申银万国证券37.19亿股，占总股本的55.38%。宏源证券大股东建银投资目前持有公司54.86%，后者为中央汇金的全资子公司。

　　有分析人士指出，申万和宏源两家券商各有特色，申万的研究部一直是其强项，而宏源则主打创新，公司营业部有一半都在西部地区是一大特点，因此两家券商合并之后的实力不容小觑。他猜测，未来将会有更多券商之间的合并重组。内地券商之间的合并收购是未来的发展趋势，现在国家政策也鼓励券商之间的合并，因此这次申银万国与宏源的合并对市场来说并不意外。如果消息属实，市场将会憧憬内地券商出现新一轮的并购重组，或猜测内地可能出现新的支持股市的政策，这将利好中资券商股的股价发展。

　　事实上，有关汇金旗下证券公司内部整合的消息一直不断，早在银河证券赴港上市前，就有传闻称银河将会整合申万。此外，虽然在2011年底“一参一控”问题解决后，申万上市道路上的最大障碍已被清除，但近几年来业务下滑和市场低迷等原因一直让申万的IPO之路困难重重。

　　有趣的是，申银万国董事长李剑阁前几日刚在第十届中国国际金融论坛上表示，机构整合是金融改革的必由之路，这被解读为对双方合并事件的影射。李剑阁指出，中国的金融机构长期以来靠牌照管理和价格保护的垄断收益盈利，创新动力不足。机构整合是未来金融改革的必由之路，在金融同业合作和竞争当中，业务牌照壁垒将会逐步弱化，业务转型的成败最终会决定金融机构的兴衰存亡。

　　A股市场上，东方明珠、大江股份、小商品城、锦江投资、申能股份、飞乐音响、陆家嘴有望从中受益，其中东方明珠持有申银万国6260万股，大江股份持有申银万国5176万股，小商品城持有申银万国9290.91万股。此外，分析人士指出，目前，宏源证券股价处于低位，合并或推升一波对券商股的炒作热潮。海通证券、中信证券等相关概念股也可以关注。