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IPO停摆重压券商直投业务 234单项目苦寻出路

2013年11月06日 07:02    来源: 中国经济网    

  业务规范发布已满一年,券商直投酝酿进一步放宽限制

  IPO暂停不仅给券商投行业绩沉重的一击,券商直投的辉煌岁月也随之成为过去。截止到今年三季度,至少有234个投资项目还未退出,寻找新的退出渠道成为券商直投亟待解决的问题。

  目前,中信证券旗下的金石投资在券商直投公司中业绩较为领先。在过去的四年间,金石投资获得25.49亿元的高额回报。截至今年上半年,金石投资新增投资项目7单,部分或全部退出项目6单。

  至少234个项目等待退出

  ChinaVenture投中集团数据显示,2009-2012年四年间,我国券商直投公司所投资的项目共创造出67起IPO案例,涉及12家券商直投机构。其中,中信证券旗下金石投资获得25.49亿元的高额回报。

  数据显示,截至今年上半年,券商直投业务排行业内第一位的中信证券,其旗下的直投公司金石投资手中大约握有87单已投项目等待退出。另外,2012年金石投资共新增投资项目22单。ChinaVenture投中集团数据显示,去年金石投资有9个被投项目通过IPO完全或部分退出。而今年上半年,金石投资新增投资项目7单,部分或全部退出项目6单。

  除了金石投资之外,广发信德、国信宏盛、海通开元、中金佳成、平安财智等券商直投公司业务排名也较为靠前。由于2012年资本市场持续低迷,在退出数量略有增长的情况下,券商直投投资回报大幅缩水,其1.78倍账面回报率远低于2011年超过4倍的退出回报水平。

  券商直投的辉煌岁月也随着IPO的暂停而成为过去。

  据清科数据统计,截至9月25日,券商直投公司共投资项目307个,退出73个,尚有234个投资未退出。自从去年10月底开始,IPO暂停,券商直投和其他PE一样,只能通过其他方式退出,并购退出就是其中一个方式。据清科研究中心统计,2013年上半年,中国私募股权市场中的退出活跃度受境内IPO空窗影响较去年有较大降幅,共发生退出案例35笔,涉及企业31家。从退出方式来看,并购退出占据主要地位,35笔退出中包括并购退出14笔,境外IPO退出6笔,股权转让退出6笔,管理层收购和回购各4笔。

  券商直投

  发展空间有望拓宽

  上月中旬,中国证券业协会召开了直接投资业务专业委员会第二次全体会议。会议信息显示,直投子公司业务放宽在即。

  会议认为,《证券公司直接投资业务规范》自2012年11月发布至今已经实施近一年的时间,推动了直投业务的发展。据了解,进一步放宽券商直投业务限制可能将包括如下一些内容:进一步扩大直投业务范围和闲置资金投资范围、扩大负债经营比例与期限、扩大直投基金合格投资者范围并降低基金募集门槛、允许直投基金分级进行结构化设计。(证券日报 李 文)


(责任编辑: 向婷 )

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