央行再次暂停逆回购 资金价格波澜不惊

　　昨日（11月7日）央行再次暂停逆回购，公开市场未有操作，不过市场面没有太大反应。

　　Shibor主要品种昨日皆微幅反弹。值得注意的是，在11月6日央行首次公开了短期流动性输送工具常备借贷便利(SLF)的操作情况，9月末余额3860亿元。此举或也有提示市场并不缺钱的意思。

　　资金价格小幅回升

　　昨日资金市场利率微幅回升，交易量变化也不大。Shibor主要品种皆微幅反弹，隔夜、7天期、14天期、1月期利率分别上升7个基点、2.5个基点、0.2个基点、10.5个 基 点 至3.7300%、3.8910%、4.5520%、4.9740%。

　　某股份行资金交易员表示，“资金面整体趋紧，但是还没有急剧收缩的趋势。”Shibor隔夜品种已经连续三天处于4%以下，7天期品种也已连续两天处于4%以下。

　　银行间质押式回购方面，目前成交主要集中在隔夜、7天期、14天期这些品种，21天期以上品种成交量都很小。

　　长江商学院金融学教授周春生对《每日经济新闻》记者表示，现在大体上央行有意向在保持目前货币政策相对稳定的基础上，采取微调的措施，以适应经济形势发展的需要。

　　短期仍将灵活微调

　　周春生认为，近日高层还是强调需要警惕流动性过剩而引发通胀。最近CPI有上升趋势，9月份已经过3%，10月份预计会更高，通胀的压力还是存在的。

　　“从稳定货币和经济的角度来看，央行首要考虑的是稳定增长的需要，货币政策不宜太紧，同时也要考虑货币供应在过去一段时间的快速增长，以及通胀有所抬头的现实。所以央行在货币政策使用方面趋于谨慎，包括逆回购这些举措。”周春生表示。

　　对于央行在第三季度货币政策报告中提到“保持定力，精准发力”。周春生认为，“精准发力”包括在时间和方向上都要准。要根据经济形势和物价形势来调控，货币政策将更加契合经济和物价的走势。

　　他表示，央行对物价敏感，正回购之类措施的启用也不无可能。不过至少从大的格局来看，央行短期内仍将采取灵活微调的措施。在物价或经济增长形势严峻的时候，央行或将会启用更加严厉的调控工具，包括准备金率和基准利率等。