花旗挑战人们思维常识：黄金并不具有太多内在价值

　　花旗的分析师认为黄金价格已经成为美国国债走势的领先指标。

　　花旗认为黄金的熊市即将进入“第二阶段”，黄金已经确立了头肩图形，顶部是7月高点1433美元/盎司，颈线在1272美元/盎司附近，因此黄金价格或进一步跌至1111美元/盎司，展望为负面。

　　花旗分在周一的一份报告中称：

　　“美联储主席伯南克5月释放出缩减QE言论之前金价就开始下跌了，在9月的FOMC会议上伯南克又安抚市场称QE缩减不会来的那么快之前2个月便开始止跌盘整，而到了真正9月提出“no taper”的时候金价开始继续走低。

　　黄金看上去比美国国债更能预测美联储的政策进展，其原因可能是黄金并不具有太多内在价值、持有黄金没有利息收益，所以其对全球政策变化极度敏感。”

　　花旗的研究显示黄金走势领先美国10年期国债走势大约60天。这意味着10年期美债收益率将在明年1月达到2.9%，若黄金跌至1111美元，则10年期美债收益率可能升至3.25%。

　　黄金通常被视为对冲通胀的的优良工具，其价格与利率呈现反向关系。

　　去年的12月是黄金价格由牛转熊的起始点，黄金结束了10年的大牛市，伴随着低利率的推动，黄金这十年中其价格涨幅超过400%。