左小蕾：三大观点解读三中全会带来的改革机遇

　　中国银河证券公司首席顾问左小蕾

　　谢谢《证券日报》的邀请,三中全会刚刚召开,有很多信号,怎么来解读怎么认识三中全会,特别是怎么在金融改革领域里面加深认识和理解来把握改革的机遇,我们有很多的期盼。时间关系,我说三个观点。

　　第一,对于三中全会的决定不要仅仅找亮点,在全面深化这个角度去加深认识合理解。

　　第二,一定要认识到三中全会的决定全面深化改革总的目标是制度的建设和完善,实际上这是一个路线图,绝对不是一个短期的政策,一个短期的举措,是一个战略性的变革。总目标是要通过制度的设计、建设和完善达到最后改革的目标。

　　第三,经济体制改革是重点,经济体制改革,发挥市场化配置资源是重头戏,这就包括很多改革,包括利率市场化等等。这次金融改革当中哪些制度性的建设值得关注?

　　第一,对于决定我的认识不要仅仅找亮点,在深化上面做文章。我昨天开一个会,有人提问,左老师三中全会决定出来了,股票会不会涨?会不会大牛市?我们很有必要解读三中全会决定之前要转变思路,它是全面深化,全面到什么?不仅仅是亮点也不是单方面的,是全面的。全面是什么概念?社会布局的五大方面,经济、政治、文化、社会、生态环境,都要进行全方位的改革,还要加一个党的建设。不但不是单方面的某个领域的某一点,不仅不是这个,而且是全面而且是深化的。比方说党的建设,现在进行群众路线教育,要知道这个是多么重要的问题。我们党作为国家治理的领导力量,它的基础是什么?它的基础是你代表了大多数人民的利益,如果没有真正扎根在群众之中,扎根在百姓之中,根深才能树大,如果没有这样的基础怎么能够担纲国家治理的中流砥柱的角色?现在的改革从根本问题上着手,不是一个亮点。包括我们的其它方面,30年来改革开放经济取得举世瞩目翻天覆地的变化,但是我们要看到在各个方面确实累计了很多深层次的问题,经济持续发展受到能源、环境、国内外环境的制约。我们的物质文化有了很大的提升,说实在我们的精神文明确实是还存在着很多新的问题,包括一些基本的中国传统文化的价值理念都受到了某种冲击。我们的社会人和人之间的关系,比如医患关系,城管和小贩的关系,老人摔倒了要不要去扶的问题,家庭家庭伦理亲情的关系,人和人的关系由于发展中间一些观念理念的体制问题发生扭曲,所以这次的改革最大的亮点就是它全面的深化,它正视了30年大发展以后带来的一些深层次问题。我不赞成像过去那种思维,这个一出来是不是大牛市,这个一出来是不是应该买哪只股票?如果停留在这样一个思维方式和一个认识的思路上,我们的改革会有问题的。我们一定要在这样一个基本的认知上达成共识。首先我们要转变观念,在全面深化上做文章。

　　第二,全面深化改革总的目标是制度的完善。刚才说了那些深层次的问题实际上都是体制问题,决定之前有一个公报,公报出来的时候我看到很多评论,对金融市场的着墨不多,有一些期待的方方面面好像都没有提到,很失望,似乎改革对金融市场不够特别的放在一个很突出重要的位置上。我认为这个是非常错误的。里面确实只有一句话“加快金融体系的完善”,我认为这一语中的,证券市场的问题就是体制的问题,绝对不是出一个什么短期的政策,出一点点什么利好或者产生几个什么新的创新的衍生工具就是对市场的发展对市场的推动,绝对不是这个问题。它的问题就是体制的问题,它的问题就是制度的问题。一句话,非常得经典,而且也非常符合三中全会决定改革的总目标,它的总目标就是要制定和完善各个领域的一系列的制度,这就是它的路线图。改革最后就是一整套的制度出台,整套制度的完善。体制的问题又怎么可能不是金融市场最重要的问题,被这次改革列在最重要的地位。为什么制度的建设这么重要成为一个总的目标?为什么我们改革的路线图将来就是制度的改革、制度的建设、制度的完善?刚才说到方方面面的问题,都是跟体制的弊端有关系。体制的弊端不能是头疼医头,脚疼医脚,用制度去管人、制度去管事,才能够把我们前面所谓深层次的那些问题能够全方位的解决。我们过去之所以有哪些问题,累计了那么大的问题,因为我们缺乏完善的制度,我们的决策可能没有严格的制度,我们的权力运行没有制度,社会方方面面的行为没有制度,以后不但要制度完善,而且还要有程序的完善。政府的决策要有程序,政府的权力运行要有程序,社会方方面面的参与社会活动包括金融活动需要有程序,这个程序是很重要的,能够界定很多的东西,能够让它非常阳光非常透明。两年前美国发生一件事情,警察把一个黑人抓起来,全社会都批评说是警察种族歧视。奥巴马总统出来批评,最后奥巴马总统道歉了,为什么?因为警察说我执行的所有过程是按照我们的教范要求,也就是说警察行为的程序。首先做什么,再做什么,当我们受到这样反馈的时候应该第一动作是什么,我们受到那样反馈的时候第一动作是什么。当时情搞清楚了,跟歧视没有任何关系。按程序办事是非常非常重要的。我相信三中全会的改革,制度建设作为总目标确实是达到国家治理和治理能力现代化最重要、最科学的途径。过去说四个现代化现在是第五个现代化,要实现现代化就要用现代的制度、现代的工具。未来的改革我相信就是一个制度建设的过程,制度越完善越合理,程序越规范,改革的成功效果干预就更大。全面深化改革的总目标是制度的完善,这是我们未来改革的路线图。

　　第三,经济体制改革。虽然我们说要全面改革、深入改革,但是也是有重点的,经济体制改革是重点。决定中表示,经济的发展仍然是我们解决所有问题的关键,经济问题解决了,经济发展了,能够持续发展,我们其它的深层次的问题也会得到一些解决的方式,也会带动那些方面问题的解决。这里面我想说说我自己的观点,所谓经济仍然是解决问题的关键,也就是说发展仍然是硬道理,但是我个人认为这个硬道理的内涵跟我们前30年的发展或者说第一轮的改革开放提出来所谓发展是硬道理的内涵不完全一样,毕竟我们现在已经有着很多的变化。前30年发展是硬道理的内涵是以高速增长为主要的精神内涵,确实实现了高速的增长,而且使中国从经济非常落后的国家成长到现在,2010年出口总规模已经世界第一超过德国,总规模第二,美国第一,但是出口总规模全世界第一,工业生产值工业总量在2010年超过美国成为世界第一,而经济总量在2010年超过日本成为第二大经济体。应该说前30年发展是硬道理,高速的发展是硬道理,这个战略决策是正确的,而且实现了目标。今天我们的发展仍然是硬道理,经济发展仍然是解决关键问题,我认为这个内涵已经发生了变化。走到今天的时候我们很多比较优势、高速发展的国内外大环境包括我们中国自己本身的禀赋优势的变化应该来说,我们潜在的增长速度按照规律已经发生变化,这是经济发展规律,一个经济体到了一定的时候,人为推动两位数的高速增长也是反规律的,我们要讲科学发展观,科学发展观要尊重规律按照规律推动经济增长。在新一轮发展过程当中当你的经济体已经有了很大规模的时候,经济潜在增长速度会受到很多的制约,特别是像资源、能源的制约。美国现在的经济规模是15万亿美元,如果还每年10%的增长,全世界的资源都要被它用光。没有市场没有别的经济体的发展一枝独秀是不可能的事情。按照经济的规律,经济规模到了一定的时候,包括你的禀赋优势发生变化的时候,潜在的增长速度一定会放缓。这是规律,全面研究按照规律按照经济发展的变化基本的规律可以看到,现在中国经济增长速度是合理的。我认为新一阶段的发展是硬道理的内涵应该是平衡的增长,应该是可持续的增长,应该是它的基本内涵。平衡的增长、可持续的增长就是经济未来的发展。要平衡什么?要平衡增长和环境,从宏观的角度平衡政府、居民、企业的收入,平衡城市和农村的发展。说前30年高速增长是中国经济发展的奇迹,如果中国经济有平均5%—6%的增长,是中国的又一个奇迹。首先界定经济发展是重要的是重点,但是它的内涵我们要平衡和持续发展的,这也需要我们的共识我们的转变。