2013年，中国VC/PE市场继续“猫冬”，投资机构艰难跋涉谋求新发展过程中，行业环境正发生着潜移默化的变化，监管层面已出现里程碑式转折，募投管退环节也出现诸多气象，行业发展趋于理性化，为VC/PE新周期的到来埋下伏笔。基于对过去一年间国内VC/PE行业市场运行状态的监测和长期研究，投中研究院盘点行业热点及发展趋势，总结出“2013年中国VC/PE行业十大事件”，以期为未来行业发展提供借鉴。
VC/PE归属权被确定
2013年6月，中央编办印发《关于私募股权基金管理职责分工的通知》。《通知》明确，证监会负责私募股权基金的监督管理，实行适度监管，保护投资者权益；发改委负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施，会同有关部门研究制定政府对私募股权基金出资的标准和规范；两部门要建立协调配合机制，实现信息共享。
VC/PE监管立法难
新修订的《中华人民共和国证券投资基金法》已实施，首次明确了“公开募集”与“非公开募集”的界限，将私募基金作为具有金融属性的金融产品纳入监管范围，实施适度、有限地监管。然而由于各方分歧，对VC/PE的监管未列入新《证券投资基金法》内，伴随着证监会的监管职能得以明确，证监会基金管理部以《私募证券投资基金业务管理暂行办法（征求意见稿）》为基础，起草《私募投资基金管理暂行条例》，草案将VC/PE纳入监管范畴。2013年11月，证监会私募基金工作小组组长刘健钧与国内创投大佬开展闭门座谈，针对草案征求业内意见，此前该草案已经报送科技部、财政部、国税总局等13个部委征求意见。
新股发行再启
十八届三中全会指出要推行股票发行注册制改革，随后证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡。根据《意见》，预计2014年1月约有50家企业能完成程序并陆续上市，目前在排队七百余家企业预计明年逐步消化。
并购退出潮 风光无限
相对于美国主要依靠并购退出的格局，既往国内投资市场并购退出一直在IPO退出的光芒下低调发展， 2013年退出市场格局出现巨大转折，多元化退出格局凸显。一方面受内地暂停审批的影响，诸多企业对漫漫IPO路失去信心，另一方面以BAT为首的行业巨头和上市公司群掀起大规模并购潮，91无线、第七大道、PPS等经典案例为今年低迷的退出业绩增添生气，而满族信息、长城影视依托借壳上市也为投资机构退出创造不错机遇。
中概股爆发 再添生机
经历上一轮中概股低迷期后，2013年美股IPO再度恢复生机，下半年58同城、去哪儿、3G门户等一批中国优秀企业集中登陆NYSE和NASDAQ市场。伴随着这一波上市热潮，DCM、华平、IDG等投资机构实现退出，获得不错收益回报。
基金资本联姻国企升级
2013年11月，东方创业公告称，海通并购资本管理有限公司正式成立，募集首期30亿并购基金，其中国企上市公司东方创业认购1.45亿；加之日前益民集团与德同资本合作设立PE产业升级基金，一时间国企和投资机构协作的热浪骤然升温。
自贸区挂牌 细节待观
2013年9月，中国（上海）自由贸易试验区挂牌成立，在《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》中，对鼓励股权投资提出诸多支持。2013年11月，人民银行出台《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》，提出促进企业和个人跨境直接投资便利化、对外融资便利化、开放境内资本市场等等措施。《总体方案》和部分配套文件中，开放领域主要集中自贸区内，对于境内区外的募资/投资等内容尚未得到明确反馈，尤其是对VC/PE投资领域，期待自贸区和人行等机构后续尽快推出各项细则，在具体操作层面提供强有力支持。
定增投资热火朝天
2013年，PIPE投资成为股权投资市场中闪亮的一景，无论是KKR投资海尔、IDG投资全聚德的经典案例，还有在内地和香港定增市场频频出现的内地投资机构的身影，一时间定增投资成为机构投资的焦点话题。
毕马威自营基金首次入市
2013年11月，专业性服务公司巨头毕马威透露将发布首只自营投资基金——毕马威资本(KPMG Capital)，该基金将投资数据和分析行业。作为全球四大会计事务所之一，毕马威在全球156个国家拥有15.2万名员工，营收达到230亿美元。它正在创办的毕马威资本将是一个全新的自营投资基金，总部将设在伦敦，并进行全球化投资。
上海家化股权内斗激烈
上海家化集团和平安信托的联姻是资本与产业合作的代表性案例，家化掌门人的更迭核心在于公司管理层和股东平安信托分歧的激化。在双方联姻过程中，上海家化期待平安兑现70亿资金投入的承诺和提供科学管理、人才培养方面的支持，实现产业链扩张，平安信托期待的是通过输出管理协助家化快速升值，达到高额股权投资回报的目的。在未来股权投资市场中，大比例投资和控股型投资的比重有望进一步提升，在投后管理过程中如何处理投资机构和公司管理团队的关系将是大家普遍出现的问题。（证券日报 夏 芳）
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