E网情深恰逢天时 货基创新勿忘初衷

　　货基“触电”蓬勃发展

　　“我知道余额宝，但不知道什么是货币基金。”这是85后淘宝店主小杨对余额宝的认识。对于基金公司而言，如何将强调专业化的基金产品带入“寻常百姓家”，是进军电商、互联网平台的重要课题。深圳一家基金公司电商部门核心人员表示，如果和电商合作的产品还叫做“基金”，估计网民就会有所抗拒。

　　于是，包装成各种“宝”的货币基金在“触电”后迎来了蓬勃发展。仅挂钩了天弘增利宝货币基金一只基金的余额宝有传闻称2013年年底规模将达到1800亿元。而中国基金业协会公布的数据显示，截至2013年11月底，货币型基金共有85只，净值规模在6331.74亿元。如此估算，“触电”成功的天弘增利宝未来几乎可以占据整个货基市场四分之一的规模。此外，东方财富(300059)网的“活期宝”、同花顺(300033)的“收益宝”、数米基金的“现金宝”等产品也在这股基金“触电”浪潮中取得了发展。

　　有基金公司电商部技术人员指出，挖掘互联网、电商客户资源的关键在于给这些客户创造更多的便利与良好的应用场景。目前，各种“宝”与传统货币基金相比，T+0模式、取现后免费跨银行转账等都形成了便利。由于各种“宝”的货币基金属性多数能够创造十倍于活期存款的收益，互联网、电商用户也愿意将闲置资金投放到这些“宝”之中。

　　“长跑”立足稳健收益

　　虽然各种“宝”的7日年化收益率常出现超过5%的情况，但在今年下半年以来资金利率频频走高的情况下，这种短期业绩表现仍不足以证明这些“宝”能够保证具有长期优秀的投资回报。由于进入电商等创新平台的货币型基金对流动性的要求更高，需要预留现金过夜，长期来看收益水平会低于传统型货币基金。谁是更好的“宝”，关键还在于基金管理人的能力和水平。

　　回归到产品属性，货币基金的管理水平应当以长期业绩水平进行考量。Wind数据显示，截至2013年12月29日，近3年来南方现金增利(202301)B以13.97%的收益率居于货币基金首位，而同期业绩垫底的货币基金收益率仅有7.68%。从更长的考核周期看，自2004年3月5日成立以来，南方现金增利A以34.66%的收益率水平，居于全市场货币基金收益首位。而较南方现金增利A更早成立的5只货币基金，成立以来的收益水平均低于南方现金增利A。南方货币基金的规模和业绩长期处于行业前列，曾在2008年、2009年、2010年、2011年连续4年获得中国证券报“货币市场金牛基金”。

　　此外，对于货币基金流动性风险的控制，也是基金“触电”热潮中始终不能忽视的问题。今年6月“钱荒”冲击使得多数货币基金遭遇近半规模的巨额赎回，一些货币基金收益率也所剩无几，对基金管理人的投资能力形成了重大考验。以南方增利为例，上半年在保证基金流动性的情况下，保持了存款和短融的较高仓位，将大量资金集中安排在6月到期，久期配置由中性逐渐趋于防守。尽管也无可避免地遭遇了巨额赎回，但并未出现无法及时赎回的情况。