IPO正式开闸 A股钱紧？

　　去年的12月30日，暂停一年多的首次公开发行之门终于打开。包括中小板的新宝股份（002705）、创业板的我武生物（300357）、楚天科技（300358）和全通教育（300359）以及沪市主板的纽威股份（603669）先后发布招股意向书。昨天，证监会继续核发第二批IPO批文，涉及陕煤股份等5-7家企业。经历了一年多的空窗期，在2013年的最后一天，IPO的重启似乎表面上未在市场激起太多波澜。2014年的股市将跑“去哪儿”，IPO重启后又有哪些投资机会？（A30-31版）

　　据证券时报、一财等综合（除署名外）

　　市场反应

　　IPO靴子落地昨日A股上涨

　　首批5家涉及总融资额超20亿

　　受IPO开闸影响，昨日两市双双低开。午后沪指围绕2100点窄幅整理，截至收盘，沪指报2115.98点，涨幅0.88%，成交714亿元；深成指报8121.79点，涨幅1.53%，成交923亿元。

　　板块方面，昨日酿酒行业突然走强，个股多数飘红，终盘涨2.50%，涨幅领衔沪深两市。证券行业板块走强，终盘涨1.82%，位居涨幅榜第二位。银行行业走强，收盘涨1.79%，位居涨幅榜第三位。此外，公共交通、保险行业和煤炭行业等板块强于大盘；互联网、电脑设备和工业机械等板块弱于大盘。

　　市场分析人士表示，2013年最后一个交易日的上涨更多被解读为IPO重启前的护盘而已。随着IPO开闸以及新三板的扩容，资金分流效应仍将冲击A股市场。

　　据记者了解，前天获得批文的公司是按照封卷的时间顺序排序，而不是按照过会的时间序列排序。据一家证券公司的保代透露，本来预计是10多家公司一起获得批文，但有些公司或者因为还有瑕疵，或者因为其他原因而未能如愿。

　　值得注意的是，IPO启动首轮融资需求即超过20亿元。其中，主板拟上市企业纽威阀门拟发行8.2亿股，筹集资金8.39亿元。此外，新宝电器拟融资7.4亿元，发行股本7600万股。而三家创业板企业楚天科技、我武生物和全通教育分别欲融资2.5亿元、1.8亿元和1.1亿元，分别对应发行2200万股、3000万股和2000万股。根据修改后的新股发行制度，上述五家企业可以在未来12个月内自行选择时间节点进行招股发行。

　　IPO开闸短期分流A股资金

　　中国股市依然存在向好预期

　　阳光私募们认为IPO开闸短期必然分流A股资金,未来市场还将呈现结构性行情。

　　一家新成立的私募基金董事长认为,新股发行将开启个股分化的时代,新股发行必然会分流A股的资金,但这对市场影响是局部性的,不会根本性地改变市场走向,更多是心理上的影响。

　　广东瑞天投资总经理兼投资总监李鹏则认为,第一批新股上市对主板、创业板的影响不会太大,市场炒新的热情预计会很高。后续如果新股数量保持在高位,对短期的市场会有一定影响,会分流市场的短期资金,未来个股机会还是结构性行情。

　　广东西域投资董事长周水江也表示,IPO开闸是证券市场化的开端,对中小股票的市值会有一定影响,中小股票的市盈率在整体向下走。分流资金是投资者的心理影响,实质上对股市是没有影响的。

　　而深圳一家阳光私募人士则相对乐观,认为不用过于担心扩容的影响,中国最大的扩容期已经过去了,未来主要是中小企业的扩容,对市场影响有限。综合来看,多数私募认为,虽然IPO对于A股市场短期而言构成一定压力,而新股的再度发行也对市场资金池产生一定影响,但是从中长期来看,决策层对于新股重启所面临的问题肯定已经有所准备,中国股市依然存在向好预期。“受制于短期资金压力和IPO的困扰,市场不会有太大的起色,到2014年一季度年报出来,会有很多个股机会,整体情况不会太悲观。相信2014年个股应该能有所作为,一些景气度高的细分行业值得关注,可以从中挖掘成长股的个股机会。”李鹏表示。

　　散户心声

　　IPO开闸虽短期悲观但也能接受

　　打新门槛高了会抑制炒新，注意平衡资金

　　南京股民杨女士投资股市已经有五六年，算是老股民了。昨天针对IPO重启，她表示只能被动接受、但还是能接受的，毕竟现在的这个IPO重启方案还算公平，比如参与网上打新的投资者需在二级市场持有1万元以上的股票市值，按市值决定可以申购的单位，“我觉得吧，总体上来讲，市场不开闸新股，就不成为股市了”。她表示虽然短期内对A股市场不乐观，但总体还能接受，因为她近年来也曾经在环保股上获得较丰厚收益。在IPO正式开闸同时，如果股市新“国九条”得到切实落实，一方面打击虚假交易，和上市公司、保荐机构的违法违规行为，另一方面再抑制高价发行，组合拳齐下，那对股市整体长远的发展还是有利的。“至于我会不会打新股？肯定还会打新股啊，现在是手里越有股票才越能参与打新了，这样新股出来时对市场的冲击就减弱了”，她说，以前是很多人会在二级市场先抛了股票再把资金用来打新，就会冲击到市场，现在和以前不同的是，股民必须在打新和持有其他股票的资金上做一个平衡。杨女士最后表示将从首批新股中选择一些打新：“A股以前有过一种说法是逢新必涨，我觉得以后打新尽管限制多了，但好的新股还是有上涨空间的”。

　　股民王先生的投资生涯更长，已经涉足股市有将近十年时间了。不过他现在以投资二级市场新兴产业股票为主。他告诉记者，2013年下来回头看看，还是新兴产业有赚头，主要买的传媒等行业股票，盈利大概在20%。说到IPO开闸对股市的压力，他认为，“IPO如果不开闸是不正常的，况且大盘已经跌到这样了，我想不会再被打压到哪里去了，打新门槛对于股民手上股票有了要求，也有利于抑制炒作”。但王先生说IPO重启对他的投资思路不会有什么影响，他还是打算遵循寻找好的新兴产业题材、中线投资的思路，这些有前景的行业不会受到IPO开闸的压力，相比之下，他担心的是一些业绩不佳的传统产业大盘股，在新股热潮面前，空间可能进一步受到挤压。

　　扬子晚报记者 薛蓓

　　三大悬疑

　　悬念 1

　　新股“三高”

　　能否得到根治？

　　所谓“三高”，核心就是发行定价高。问题产生的原因很多，有新股炒作的原因，同时还有新股供求不均衡、发行人和保荐机构高定价冲动、“打新热”、“人情报价”等诸多因素。

　　本次IPO改革推出了一系列措施来解决“三高”问题，比如推动老股东转让股票，增加单只新股在上市首日的供应量；针对发行人，把减持行为与发行价挂钩，限制发行人定高价。确定发行价时，要求先剔除报价最高的10％的申购量。针对主承销商，引入自主配售机制。提高招股、定价、配售各环节信息的透明度；监管部门将与自律组织开展协作，加强对报价、定价过程的监管，打击高报不买、高报少买、串通报价等行为。同时，采取措施打击新股炒作行为，定价过高则上市后跌破发行价的风险也会更高。

　　有了这些措施，新股“三高”现象成为历史印记的可能性是存在的。

　　悬念2

　　老股转让能否杜绝

　　恶炒新股等老难题？

　　本次IPO改革提出，发行人首次公开发行新股时，鼓励持股满3年的原有股东将部分老股向投资者转让，增加新上市公司可流通股票的比例。老股转让后，公司实际控制人不得发生变更。老股转让的具体方案应在公司招股说明书和发行公告中公开披露；发行人应根据募投项目资金需要量合理确定新股发行数量，新股数量不足法定上市条件的，可以通过转让老股增加公开发行股票的数量。新股发行超募的资金，要相应减持老股。

　　杜绝恶炒新股、解决超募问题、化解老股集中解禁对二级市场的冲击，这些是老股转让措施推出的初衷，也是2014年股市上的一大看点。

　　悬念3

　　市值配售能让

　　中小散获益几何？

　　本次IPO改革提出的网上配售方式与之前实行的市值配售有所不同，不同之处在于：（1）持有一定数量上市公司非限售股份是投资者参与网上配售的条件之一；（2）网上配售不是按持有上市公司非限售股份的市值进行比例配售；（3）网上配售既要考虑持有上市公司非限售股份的市值，也要考虑申购资金量，需要先缴款再配售。

　　现在，保护中小投资者合法权益的“国九条”已经出台，新股发行改革的配套措施也有利于中小投资者。2014年，中小投资者通过新股发行能够获得多少收益，这是他们最关心的问题之一。

　　2014年的钟声敲响，“马年”也将随后奔来。在大家公认的改革年里，我们希望上面三个悬疑都会得到正解，A股市场也一展“龙马精神”。 据证券日报