孙吉东:期权利于发展壮大机构投资者

　　弘业期货股份有限公司总经理孙吉东日前表示,由于期权属于较为复杂的金融衍生品,其使用需要更高的专业性和较高的技术水平。而且,期权作为一种重要的风险管理工具,它的推出更符合机构投资者的需求,更有利于机构投资者的发展壮大。所以期权的推出,将会有利于改善我国期货市场投资者结构,机构投资者将会迎来难得的发展机遇。

　　中国证券报:就当前期货市场而言,推出期权,特别是商品期货期权对市场的积极作用表现在哪些方面?

　　孙吉东:期权的推出对期货市场发展具有非常积极的意义:一是期权交易对期货市场可以起到稳定作用,期权交易有助于发现期货价格,期货价格又利于现货价格的发现,使整个市场更好地服务于实体经济发展;二是套期保值者应用期权交易工具保值比单纯使用期货效果更好,操作成本更低,有助于期货市场功能的有效发挥;三是期货、期权的综合利用使投机者找到更适合自身风险能力的投资组合,吸引更多的投资者进入市场,降低市场被操纵的可能性,大幅度提高市场的流动性;四是推出期货期权交易之后,投资者可以进行多种组合投资交易,实现多样化的期货市场风险收益结构。

　　中国证券报:因中国期货市场普遍以散户为主,机构投资者有待进一步发展。目前而言,推出商品期货期权会否有助于优化我国期货市场的投资者结构?

　　孙吉东:首先,当前国内期货市场以散户为主是新兴加转轨时期的基本国情,但是向机构投资者为主的过渡是必然趋势。其次,由于期权属于较为复杂的金融衍生品,其使用需要更高的专业性和较高的技术水平。第三,期权作为一种重要的风险管理工具,它的推出更符合机构投资者的需求,更有利于机构投资者的发展壮大。所以期权的推出,将会有利于我国期货市场投资者机构的改善,机构投资者将会迎来难得的发展机遇。

　　以韩国期权市场为例,在期权上市之前其散户也占了较大比重,但是韩国KOSPI200指数期权上市之后,成交非常活跃,成交量连续8年世界第一。韩国期权市场取得成功的一个比较重要的因素就是,韩国证券交易所在投资者教育方面做了大量工作。同时我们也可以看到,随着期权市场的不断成熟,其机构投资者的比重在不断上升。

　　可以说,期权上市是吸引机构投资者的必备条件。同时,我们也希望通过举办研讨会、走访调研、期权基础知识培训、期权专题培训等更多的投资者教育活动,让更多的投资者了解期权、参与期权,从而提升市场活跃度。

　　中国证券报:弘业期货在迎接期权时代方面的准备工作如何?

　　孙吉东:目前,弘业期货已做好开展期权业务的各项准备工作:首先是持续深入开展期权研究。公司在期权方面有着丰富的研究经验。全程参与郑商所的期权模拟测试,成功申报郑商所的“期权交易保证金与风险控制”课题,荣获三等奖。成功完成中金所的“股指期权做市商课题”的研究。其次是组建期权专项业务工作小组。公司期权工作小组汇聚了金融工程、数学、IT等专业人才。小组成员分工明确,各司其职,促进期权各项工作的有序开展。第三是搭建畅通的技术平台。公司在期权技术准备上,增加了硬件设备上的投入,搭建完成了安全高效的自运维的硬件测试环境用于主席位对三所期权的仿真测试。第四,稳步推进期权知识培训。期权投资者教育在整个期权业务发展中起着举足轻重的作用。弘业期货针对广大投资者的培训活动多达十多次,投资者反应强烈。同时,公司还注重对业务人员的培训。积极派出业务及技术人员参加交易所的期权培训。先后举办多次内部员工期权业务培训,并对培训效果进行检验。

　　总之,期权的推出是一项提升期货市场运行效率、促进期货市场功能发挥的重要创新举措。在创新的发展之路上,弘业期货坚持以创新为动力,以创新促发展,不断探索创新业务和创新管理模式,着力提升企业发展水平,打造综合型、国际化新优势:公司在江苏省同行中首家完成股份制改造,已正式启动港股上市的筹备工作,力争成为第一家公开上市的期货公司。