西方基金经理仍掌握2014年金价涨跌主动权

　　2013年虽然是近30年来黄金表现最差的一年，但Bullion Vault的Adrian Ash认为，2013年却也证明黄金的金融保险角色。

　　对英国投资者们来说，正如年度资产性能比较中所显示的，以英镑记的金价有16年不如股市、金边债券、存款、英国房价等回报，仅有8年的回报是超过这些资产的。然而，在那几年中，黄金的回报远超其在经济形势良好情况下所损失的，超过其它资产平均3.8%的回报率达46%。

　　总体来说，自1973年以来，黄金的年度回报率在11%左右，仅次于FTSE的15.4%，并且也超过了通胀。但随着今年股市的大涨，金价的下跌也是很自然的。

　　2013年有一个现象就是，尽管中国有着巨大的黄金需求，但却并没能对全球范围内的金价进行定价，金价的主导权仍然掌握在西方的资金经理手中。也正是这些人在2013年初对黄金态度的改变使得整个黄金生产的情绪改变。随之而来的是金价的下跌和黄金ETF的大量流出。

　　中国大妈和投资者们或许有着强大的购买力，他们将金价下跌变成了增加自己黄金储备的机会，而黄金对他们而言则是一种长期投资品。他们的需求是由价格下跌引发，而价格则是由那些西方期货市场中的交易员们带来的。

　　2014年印度对黄金生产将很重要，曾经的黄金第一大消费国由于对黄金进口的限制退居次席。一旦印度政府放松对黄金的进口限制，金价将获得很大支撑。

　　对较长期的黄金配置来说，一个很重要的策略问题就是，2013年金价的下跌是否会像1981年那样，从历史最高价后一直持续20年的下跌。或者会像1975年一样，当各国央行没有真正采取措施控制通胀，这使得70年代中金价经历了一轮大涨。

　　Adrian Ash认为，无论如何，西方资金经理和对冲基金对金价的态度仍将是具决定作用的。