证监会近日表示，由于部分上市公司股价跌破净资产，为加强市值管理，监管部门召集9家银行和6家央企举行普通股回购座谈会，讨论采用优先股等工具进行回购的可能性。
国企唱主角
相关统计显示，今年以来沪指下行，破净股票数量不断增加，目前已超过140只。其中，交通运输业、钢铁业和银行业贡献较多，分别达到25只、23只和11只。
破净名单中，国企是主角，不少中字头的央企领衔破净榜。如＊ST鞍钢每股净资产6.5元，股价2.93元，市净率只有0.45，在A股排名垫底。中海发展、中国铁建等大盘蓝筹股，市净率均不到0.7。一贯财大气粗的银行，在这份名单中也抬不起头来。交通银行市净率只有0.69，其他如农业银行等走在破净边缘。
过去几年，汇金曾屡次增持银行股，在稳定市场方面取得了一定成效。上海师范大学金融工程研究中心执行主任黄建中表示，与增持相比，回购对股价的支撑作用可能更明显。因为回购减少了公司发行在外的股票数量，可以提高每股净资产，增加每股收益，财务指标的改善对股价无疑有正面刺激。
业内人士认为，由于回购能支撑上市公司股价，今后可能成为一种趋势，而破净幅度较大的国企预计在其中打头阵。虽然A股破净公司如此多，回购的积极意义又不小，但在A股历史上，回购案例总共才几十起，与海外成熟市场年均数百次表现形成鲜明对比。
回购需要钱
A股上市公司为何不爱回购？片面追求规模可能是障碍之一。黄建中指出，回购其实是企业发行股票的逆操作。我国不少企业的梦想，就是发行股票融资、迅速做大规模，对市值管理不太在意。考虑到过去发行股票经历了严格审核，现在又要回购注销，很多企业对此有抵触心理。
“其实，企业做大规模，与股东获得良好回报不是一回事。”黄建中表示，一些企业上市后不断增发融资，资产规模日渐膨胀，但股价却每况愈下。在极端案例中，一家上市公司的市值，甚至还没有其圈的钱多，带给股民的无疑是负回报。
此外，缺钱也是一个重要原因。东北证券策略分析师沈正阳指出，回购需要现金，这对现金流糟糕、负债率高的企业形成了挑战，尤其是那些经营困难的钢铁、交通企业，实现的难度更大。监管部门已经注意到了这个问题。在证监会推出的优先股试点中，允许上市公司发行优先股募资进行二级市场回购。
中信证券研究员毛长青认为，如果回购普通股的同时能够发行优先股，公司净资产不会减少，同时资产负债率也不会增加，这将在一定程度上激发股票回购动力。
沈正阳认为，新一轮国企改革，强调从管企业向管资本转变。在这种导向下，上市公司市值管理的重要性日益凸显，回购案例会越来越多。”
中国上市公司市值管理研究中心执行主任刘国芳表示，上市公司回购股份等于向市场传达一个信号，公司的市场价值被低估了。如果回购价格高于市场价格，市场会理解成公司管理层有信心将股价恢复到应有地位。
投资须谨慎
究竟哪些公司可能进行回购？毛长青指出，低估值大盘蓝筹股将是回购主要受益者。从行业来看，建筑、房地产与电力行业进行回购的意愿较为强烈。至于银行，业内人士指出，虽然其估值不高、也不缺钱，但受制于资本充足率要求，回购可能性有待观察。
对于中小股民而言，回购是一个值得关注的题材。但投资时需注重两点：一是回购带来的股价回升可能昙花一现。如宝钢曾率先在央企中进行回购，回购最高价5元、最低价4.51元。但由于行业大势向下，目前股价只有3.78元，仍处在破净行列。二是一些公司的回购曾出现失信行为，包括市场操纵、内幕交易、利益输送等，这需要各方加强对回购过程的监管。
据新华社
投资提醒
银行业 受IPO开闸影响，行业暂时缺乏估值向上催化剂。关于影子银行监管的文件传言频出，但始终未见细则和量化规定，制约银行估值修复，
建材行业 步入淡季，基本面将维持弱势。
交通运输 除了热门的物流股之外，周期复苏未到乐观时点，大概率可能面临供给收缩、需求缓慢复苏背景下的景气度小幅提升。据上海青年报
证监会加强新股发行监管
昨晚，证监会发布紧急公告称，将对发行人询价、路演过程进行抽查。发现发行人和主承销商在路演推介过程中使用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息的，将中止其发行并依据相关规定对发行人、主承销商采取监管措施，涉嫌违法违规的依法处理。
根据公告，如拟定发行价格（或发行价格区间上限）对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，发行人和主承销商应在网上申购前三周内连续发布投资风险特别公告，每周至少发布一次。
如发现网下报价投资者不具备定价能力，或没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价的，中国证券业协会应将其列入黑名单并定期公布，禁止参与首次公开发行股票网下询价。主承销商允许不符合其事先公布条件的网下投资者参与询价和配售的，中国证监会依据有关规定严肃处理。据新华社
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