佣金战或卷土重来

　　对于新设营业部,虽然各家券商各有各的部署,但优势不一,区域性券商有当地政府支持,自然容易形成区域垄断;全国性券商则凭借雄厚的资本金实力和创新能力提供综合服务。但不论出于何种布局安排,在大规模新设营业部背后都有佣金战的隐忧。

　　申银万国研究指出,机构纷纷新设营业部短期将对证券行业佣金率形成冲击,对地方性券商冲击最大。行业整体佣金率为万分之7.5-7.8,仍有一定的下行空间,大量轻型营业部的成立将对行业佣金率形成冲击。

　　值得关注的是,此次新设营业部大军中还有国盛证券、齐鲁证券等地方性券商,申银万国认为由于这些券商在当地的很多县市具有一定的垄断优势,佣金率相对较高,但营业部的大幅布局将对该垄断佣金率形成较大冲击。预计行业整体佣金率下降10-15%,地方性券商下降幅度在30%左右。近期,媒体已经爆出华泰证券等公司佣金战开出万三的低价。

　　在申银万国看来,虽然各公司的大幅扩容将直接导致行业内的恶性竞争,冲击本来脆弱的佣金率,但这是行业转型的必经之痛。经过竞争之后,一则淘汰落后的券商,为大型券商的收购兼并提供空间,提升行业集中度,增强行业竞争力;二则大幅增强行业的渠道力,在大金融的业务竞争中争得一席之地。