逆回购连续三周缺席资金压力渐显

　　周四,央行继续暂停公开市场的逆回购操作,这是自去年年末以来逆回购7度缺席。至此,央行已经在公开市场上连续三周保持“双暂停”模式,既不向市场投放资金,也不回收流动性。

　　当日,货币市场利率整体上行。7日回购利率涨90个基点至5.2%,14日回购利率涨60个基点至5%,21日回购跌83个基点至4.6%,1月回购涨30个基点至7.2%。7天拆借涨38个基点至4.58%,14天拆借涨2个基点至4.67%,21天拆借涨19个基点至5.17%。

　　交易员称,周三,央行依循惯例在公开市场上展开14天逆回购、28天正回购和三个月央票询量,但依然是询而不发。本周无正逆回购以及央票到期。有分析认为,由于财政缴款、春节因素以及新股密集发行的影响,预计本周后半周资金压力将逐步凸显。

　　分析师判断,银行间流动性紧张局面或出现在本月中下旬。广发银行在研报中指出,本月中旬可能迎来进一步的流动性冲击,即财政存款上缴。按照往年规模,大概在3000亿到4000亿元之间。

　　尽管央行再次零操作符合市场预期,但近期数据显示,资金利率仍有起伏。申银万国判断,从前两年春节前情况来看,央行有可能过年前后再次启动逆回购,但就资金面情势看无需对政策进行过度揣测。

　　对于今年的流动性趋势,机构相对乐观。交行金研中心研究员徐博判断,预计2014年货币政策对流动性趋紧的应对会相对积极一些,这可能会表现在两方面:一是准备金可能小幅下调1-2次,每次0.5个百分点;二是公开市场资金投放的力度会有所加大,特别是运用SLO、SLF的针对性调节力度会进一步加大。

　　央行货币政策司司长张晓慧16日也在《中国金融》上撰文称,继续实施稳健的货币政策,坚持“总量稳定、结构优化”的取向,保持政策的连续性和稳定性,增强调控的前瞻性、针对性、协同性,适时适度预调微调,保持适度流动性,实现货币信贷和社会融资规模合理增长。