“诚至金开1号”已驶出泥淖，不过鉴于信托公司在过去几年间成立了大量矿产资源信托，如何在煤炭市场行情低迷的情况下解决即将到来的大规模兑付问题，是信托公司接下来需面对的重要考验。
有数据显示，截至2012年10月底，全国信托公司开展矿产能源类信托的存量规模超过1400亿元，而且这种亲周期性的产品很可能会集中兑付，2013年信托公司需要兑付的矿产资源信托规模约为420亿元。而2014年，仅仅是在集合信托领域，信托公司就要面临超百亿元的兑付压力。
诚至金开1号未完待续
今年1月底，“诚至金开1号”与银行方面签署授权委托书的投资人陆续拿到了信托计划的本金，至此，该信托计划最终实现了折合年化收益率约7%的实际收益。
不过，有投资人仍表示会继续争取剩余的约7.2%的年化利息，原因之一在于，该信托计划的操作方存在未能及时识别融资主体存在民间借贷风险等问题，尽职调查工作不充分，以及信息披露工作不到位等。
不过，也有信托分析人士在接受记者采访时认为，信托计划的“刚性兑付”逐渐打破是大势所趋，只是“诚至金开1号”体量过大，加之目前市场环境不成熟，该项目不适合作为打开“刚性兑付”的样本，因此以本金兑付，一小部分预期收益损失的方案结束集合信托项目，兼顾金融稳定与信托市场的理性发展。从发展趋势上看，信托产品市场化化解风险的途径将逐渐成为主流，信托项目操作主体的责任将更加明确，以逐渐落实信托产品“卖者有责前提下买者自负”的风险理念。
矿产信托面临多重考验
虽然“诚至金开1号”最终以7%的年化收益率完成兑付。不过，过去三年间信托公司成立了大量的矿产资源信托，并将陆续到期。在煤炭资源市场低迷的背景下，如何化解矿产项目风险是信托公司不得不面对的问题。
有分析指出，信托违约事件大部分集中于房地产信托计划和工商企业信托计划中，而在11例工商企业信托计划当中，煤炭行业占据了5起。
平安证券研究报告认为，矿产信托的风险主要为以下四个部分：1、矿产信托增信方式风险较大，矿产信托多采用采矿权作为信托抵押，但是采矿权本身是评估结果，因此对于矿物储量实际很难判断，目前这块评估结果也是信托运作中争议最大的部分；2、可采指标受国家政策限制，目前矿产每年开采量受国家指标限制，但是融资方为了提高现金流采取了超采的措施，所以融资成功后正常开采，现金流达不到预期；3、矿产开发出后价格变化较大，以煤炭为例，过去几年价格一直是下降趋势，导致企业盈利困难；4、由于很多矿场存在股权不清问题，不排除有骗取信托融资的情况。
待兑付规模不容小觑
根据用益信托提供的相关数据，从集合信托的角度看，2010年到2012年上半年，信托公司共成立矿产资源信托734.87亿元。其中2010年共发行56款产品成立规模128.09亿元，2011年共成立147款产品募资规模343亿元，2012年上半年成立86款产品募集资金规模263.78亿元，由于“诚至金开1号”信托计划在2012年年中风险暴露，2012年下半年开始，矿产资源信托发行数量与规模急剧萎缩。2013年上半年，信托公司共发行矿产能源信托产品更少，募集资金只有29.7亿元。
另有机构数据显示，截至2012年10月底，全国信托公司开展矿产能源类信托的存量规模超过1400亿元。这种亲周期性产品会集中兑付，2013年信托公司需要兑付的矿产资源信托规模约为420亿元，将会导致不少业务难以逾越完整的市场波动周期。
用益信托数据显示，矿产资源信托的平均期限为1.7年左右，2013年和2014年是“涉煤”信托的兑付高峰期，预计2014年共计有8547个信托产品将到期，总规模达到12733.06亿元，其中，矿业信托和小型民企房地产信托项目兑付风险较大，也是很多风控较严的信托公司前期规避的项目。
“仅从集合信托的角度看，今年矿产信托的面临的兑付规模也将在百亿元以上。去年以来，已有多笔矿产信托风险暴露，今年预计兑付压力仍较大，不过中诚信托‘诚至金开1号’信托计划或为这些项目的兑付提供经验”，一位券商非银金融分析师对记者表示。
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