马年伊始，A股市场迎来三连阳，不过与前两日不同的是，昨日市场中大小盘股表现分化，呈现出蓝筹股普涨、消费股升温、成长股回调的态势。其中，银行股对主板的上涨贡献巨大，政策主题和改革题材的热度正在升温，而前期高估值成长股普遍回调。分析人士认为，短期内市场的风格和逻辑并未出现根本性转变，预计主板蓝筹股的反弹难以持续，但将对行情的稳定形成支撑，成长股分化料将延续，但依然具备较为丰富的结构性机会，建议关注业绩和送转预期良好的成长股，以及政策主题和改革题材股。
银行股撬动大盘上涨
沪深两市昨日早盘遇到小波折，上下震荡红绿交替，直到上午十点半左右银行板块急速拉升才打破了沉闷走势，随后多个周期板块跟涨共同推升了股指，消费板块的上涨也提振了市场情绪。
至收盘，上证综指报收2103.67点，上涨17.60点，涨幅为0.84%；深证成指报收7838.12点，上涨25.96%，涨幅为0.33%。沪市成交额持续放大，自周一再度回升至千亿元以上后，周二进一步放大至1252.67亿元；深市成交额为1815.12亿元，当前市场在吸引增量资金持续入场。
行业方面，金融服务板块盘中领涨，其中的银行板块自上午10点之后的急速拉升对大盘的上涨贡献巨大，中信银行一枝独秀封住涨停板，领涨银行板块。至收盘，餐饮旅游 、金融服务、采掘、公用事业、交通运输、有色金属和房地产行业涨幅居前，成为指数上涨的主要支撑。概念方面，油气改革、滨海新区的涨幅均超过4%，遥遥领先于其他板块，污水处理、上海自贸区、黄金珠宝概念的涨幅均超过了2%。
昨日银行板块的急速拉升，以及周期性蓝筹股的接力上涨，主要是由三方面原因导致的。首先，当前周期股估值较低。春节前大小盘估值差距日益拉大，投资者普遍对周期性板块没有信心，而节后在马年春节和多方面积极因素的共同作用下，市场乐观预期升温，周期板块也迎来了估值修复的契机。
其次，市场流动性压力有所缓解。在连续经历了“钱荒”、IPO重启分流资金、春节前资金紧张等引发的一系列流动性担忧之后，2月除了月初的逆回购到期外，整体资金面料将平稳；且2月新股发行暂时迎来空窗期，对二级市场老股的资金分流大大减弱，这些都为蓝筹估值的回升提供了良好的契机。
再次，3月初重要会议即将召开，市场维稳预期升温，其中银行、地产等传统蓝筹大盘股的上涨预期渐增；而且改革题材和政策主题再度活跃，其中国企改革、金融改革等均涉及周期股，这也为周期股的拉升提供了良好的契机。
成长热潮尚未熄火
与大盘周期股的普涨形成鲜明对比的是，中小板指和创业板指昨日双双回调。其中，前期强势的创业板指数昨日出现大跳水，跌幅一度达到了3%，并最终以下跌1.69%报收；中小板指也下跌了0.45%。高估值成长股的回调令投资者深感“步步惊心”，不过分析人士认为，后市虽然成长股的分化将继续，但依然是2月行情中机会最为丰富的领域。
成长股的回调在行业方面表现明显，数据显示，申万信息服务行业跌幅为2.25%，居所有行业之首，信息设备、电子、交运设备、商业贸易等前期热门行业也处于下跌状态，不过跌幅均未超过0.5%。相应的，概念方面，移动转手、互联网金融、移动互联网入口、蓝宝石等前期热门概念均出现回调，跌幅均超过2%。
个股方面，掌趣科技、光线传媒、华策影视等前期热门股回调幅度均超过5%；而昨日上市的新股海天味业在上市首日收盘涨幅为29.58%，并未维持住最高涨幅，这在近期新股上市首日并不常见。可见市场对高估值个股和新股的炒作热情有所降温。
尽管如此，分析人士认为，成长股的热潮尚未褪去，后市成长股的分化料将延续，但仍将构成2月份市场的主要机会。而尽管蓝筹普涨，但预计这种涨势难以持续，因此其对股指将形成支撑作用，但上涨幅度料将有限。
首先，当前经济数据尚未出现明显的好转趋势，因此支撑周期性蓝筹板块出现趋势性持续上涨的因素尚未出现。其次，当前支撑市场热点的主导逻辑依然延续着“成长+改革”，其中传统蓝筹股的成长性依然较为欠缺，在资金、人力成本逐步高企的趋势下，其基本面的好转或难在短期内出现，这制约了这些个股的反弹高度。再次，资金面趋紧的态势也制约着大盘股的整体提升，昨日央行对逆回购到期并未采取任何动作，意味着节后货币市场回归常态，货币政策将回归到偏紧的状态，而有限的资金难以持续推动大盘股的反弹，绩优成长股或更具备赚钱效应。
因此，在成长股业绩和市场表现差距拉大的情况下，估值分化将是后期主要走势，但在改革和转型政策推动下，以及全球科技创新的共振之下，成长板块依然具备更为丰富的结构性机会。预计后市资金炒作的热点仍将在符合政策导向和发展趋势、业绩和送转预期良好的新兴成长股身上，同时政策主题和改革题材将在重要会议前后轮番上阵。
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