融资客“失手”食品饮料

　　自1月21日本轮市场反弹以来，两市融资余额呈现逐渐放量走高的态势，显示两融资金的参与热情明显增高。本轮反弹期间，融资净买入额居前的计算机、传媒和电子板块涨幅也较大。而农林牧渔、纺织服装板块呈现融资净偿还的不利状态，涨幅也相对较小。但值得注意的是，食品饮料行业融资净买入额居前，但反弹明显较弱，融资青睐未能成为食品饮料行业反弹推进器。分析人士表示，本轮市场反弹期间，题材炒作火热，食品饮料行业由于缺乏题材受到冷落。考虑到年报行情开启，部分个股有望迎来估值修复行情 ，食品饮料行业有望维持弱势反弹的格局，为投资者带来稳定收益。

　　融资客也“走眼”

　　自1月21日以来，市场触底反弹，沪综指累计上涨7.25%，市场的短期强势格局凸显。在此背景下，嗅觉敏锐的两融资金也参与其中，两市融资余额呈现逐渐放量走高的态势。从两融资金的变动情况来看，融资客基本上准确把握了这轮市场的反弹，但在选择品种上也出现“走眼”的情况。据统计，食品饮料行业融资净买入额居前，但反弹幅度明显较弱。

　　从引领市场反弹的具体品种来看，以计算机、传媒和电子板块为代表的新兴产业股涨幅居前，分别上涨22.74%、21.64%和18.09%，这三个行业也是本轮反弹中融资净买入额最大的三个行业，期间融资净买入额分别为30.26亿元、26.07亿元和23.74亿元。与之相比，农林牧渔和纺织服装板块在本轮反弹中涨幅较小，分别上涨9.33%和14.08%，这两个行业呈现出融资净偿还的不利状态，期间融资净偿还额分别为1.23亿元和4982万元。由此来看，两融投资者在把握市场反弹品种这个环节的准确度并不低。

　　但对食品饮料行业，敏锐的融资客却看走了眼。据统计，自本轮市场反弹以来，食品饮料行业的融资净买入额为8.03亿元，在28个申万行业中位居前列，但食品饮料板块的市场表现却明显较弱，自1月21日以来，申万食品饮料指数累计上涨7.44%，涨幅稍好于大盘 ，却明显弱于其他行业指数。从行业中的两融标的股来看，伊利股份、光明乳业和泸州老窖三只个股在反弹期间融资净买入居前，分别为2.23亿元、1.44亿元和1.23亿元，但这三只个股的市场表现却差强人意，分别下跌0.60%、8.91%和4.81%。

　　分析人士指出，本轮反弹期间，市场情绪明显回暖，题材炒作再度兴起，即便是周期行业中也并不乏新的题材。新能源汽车概念一度带动整个汽车板块反弹。而有色金属板块走强则更多得益于锂电池概念的炒作。在此期间食品饮料行业由于缺乏炒作题材，自然受到市场的冷落，虽然两融资金对于该行业的热情高涨，但由于体量资金有限也很难切实推动食品饮料个股的股价。

　　稳定收益仍可期

　　从目前市场的运行状况来看，虽然食品饮料股此前的反弹较为乏力，但考虑到年报行情的开启，部分个股有望迎来估值修复行情，食品饮料行业有望维持弱势反弹的格局，为投资者带来稳定收益。

　　首先，年报行情开启有望为食品饮料股反弹提供支撑。从已经披露业绩预告的两融标的股来看，中炬高新预计2013年净利润同比增加80%，承德露露2013年年报业绩预增60%，虽然相较于计算机、电子等新兴产业，食品饮料行业的业绩报表并不抢眼，但该行业在2013年业绩维持稳定，出现行业整体大幅下跌的可能性并不大，部分业绩增幅较大的个股有望迎来资金的热捧。

　　其次，由于市场预期转好，部分前期跌幅较大的个股有望迎来估值修复行情，提振食品饮料行业的市场表现。以白酒股为例，此前市场预计白酒行业春季旺季不旺，以贵州茅台为代表的白酒股股价出现大幅下跌，一定程度上消化了此前的悲观预期。但茅台在春节前销售情况较好，节后价格坚挺超出市场预期，有市场人士预计在市场预期转好的情况下，贵州茅台的反弹时点将比预期提前，在贵州茅台的带动下白酒股有望迎来估值修复行情，食品饮料行业也将受到显著提振。此外，目前食品饮料行业的市盈率为16.1倍，相对较低的估值也为资金入驻提供了较高的安全边际。