港股近期面临内外分化的市场格局，投资者对美联储未来的退出行动已有预期，加上投资者看好美国未来的经济复苏，美股近日的市场情绪偏向乐观；内地方面，汇丰中国制造业数据不佳，加上市场受银行收紧房地产信贷消息的影响，A股近日表现偏软。在内外夹击中，港股近日波动加剧，恒指连跌两日出现下跌，并失守了250日线。25日港股随美股高开，其后随A股走软，最终收报22317.20点，跌71.36点，跌幅0.32%，成交654.4亿港元。

　　从市场盘面上看，蓝筹股跌多涨少。其中博彩股逆市上扬，对大市形成支持，香港地产股表现亦较佳。但重磅蓝筹汇丰控股业绩逊于预期，股价承压下跌2.68%；另外，中资金融股亦全线回调，恒生H股金融业指数下跌0.86%。

　　本周蓝筹股财报业绩相继披露，恒生银行 、香港交易所 、长和系等10余家蓝筹股将陆续公布业绩，市场聚焦蓝筹业绩表现。基于业绩期因素，部分业绩股相关认购证近期广为市场关注，市场倾向预先买入持有，借以捕捉业绩公布后股价可能出现的短线潜在升势。为此，部分市场人士通过权证的杠杆效应，将资金流入看多的认购证当中，令市场持货量水涨船高。

　　港股后市仍将关注外围美股及内地股市的动向。美国方面，2月份美国服务业采购经理人指数降至52.7，为去年10月以来最低，而新发布的二手房数据亦缺乏亮点，但不少投资者将此归咎于此前的恶劣天气影响。而由于美联储新任主席耶伦在国会听证会上的讲话传递了维持货币政策连续性的信号，投资者亦倾向相信逐步退出并不会妨害美国实体经济的增长，上季度美企向好的业绩也在一定程度上支持了此观点。但投资者对当前市场的解读是否过于乐观仍有待检验。本周耶伦将赴参议院银行委员会作证，市场有望再度了解其对新兴市场及货币政策的看法。同时，美国消费者信心指数、新房销售及GDP初值等一系列经济数据将于本周发布，有利市场人士更全面地解读当前经济。若新发布的数据理想，美股仍有望维持震荡向上的态势。

　　内地股市近日持续回落，受人民币汇率急跌及近日公布的汇丰中国制造业经理人指数跌至7个月新低影响，市场投资情绪有所回落，加上央行两次展开正回购，市场流动性有所收紧。但“两会 ”将于下周召开，改革题材有望再度升温，对A股后市有望形成支持。

　　在外围市场缺乏明显利好的背景下，预计港股后市将更多关注蓝筹业绩，汇丰去年的业绩不佳，令投资者谨慎情绪有所上升，加上近期沽空比例创近半年新高，或对后市的反弹形成一定压制。预计港股后市将维持反复整理格局，待更多的经济数据及蓝筹业绩公布后，再作进一步的方向选择。恒指短期或于22000点至22400点附近徘徊。