华商基金：市场短期下跌动力不足

　　针对近日的市场表现， 华商基金策略研究小组表示，目前市场流动性宽松状态还能维持一段时间，短期A股下跌动力不足。

　　市场普遍预期，两会即将出台的政策将影响今年乃至未来5至10年的重要投资主题，对此也都十分关注。华商基金分析表示，在税改、金融领域改革、价格管制等方面，两会过后都将有较为明确的表现。在税改方面，预计营改增在2014年将扩大到全国所有省份，并将铁路运输和邮电通信等行业纳入营改增范围，预计年减税从 2013年的2000亿元左右扩大到今年的3500-4000亿元。

　　金融领域改革方面，华商基金认为存款 保险 制度的确立，放开存款 利率上限、实现完全意义上的 利率市场化的改革步伐有望加快，同时汇率的双向波动增加将成为新的常态，而民营 银行 牌照的发放也将在两会后有所突破。

　　在价格管制方面，华商基金策略研究小组预计，资源产品、基础设施、准公共品(如教育、医疗)等重要的价格改革措施将在两会后全面铺开，其中天然气价格的市场化改革和环保税的设立应是最快落实的。

　　不过对于两会过后的短期市场走势，华商基金提醒投资者，从3月下旬开始，流动性季节性回升，信用风险担忧还会反复，此时应当增加防御品种配置。在防御思路下，可寻找必需消费品的 医药 、 食品 饮料、 家电 行业中此前上涨不多、估值较为安全的品种。