利好兑现 地产股趋势性机会仍难出现

　　3月19日晚，中茵股份、天保基建均宣布定增获批，业内普遍认为地产股再融资正式开闸，市场对地产股的反弹有了更多期待。不过，昨日地产板块冲高回落。业内人士指出，再融资开闸尽管对房企现金流有改善，但无法改变行业利润率下滑的事实，市场看空的预期仍然很强，地产股趋势性修复反弹的机会仍然很难出现。

　　券商对地产股后市现分歧

　　记者注意到，再融资开闸的消息在昨日早盘对地产股股价的刺激明显，一度带动地产股整体走强，但午后即出现回落。

　　广东泽泉投资董事长辛宇认为，再融资开闸有利于改善房企，特别是中小房企的现金流状况，属于利好预期，但其带给地产股的实质利益并不大，一方面无法改变房地产行业毛利率下降的事实，另一方面由于利好兑现，资金获利回吐。

　　在再融资开闸消息出来后，券商对于地产股的后市展望存在一定的分歧。昨日，共有11家券商发布房地产行业评级研报，其中，8家券商明确给出了推荐、买入、增持的看多评级。中金公司未给出评级，但表示坚定看好地产股短期修复30%~50%。

　　安信证券指出，除非保增长拉开大幕，否则基本面难止下滑趋势，整体板块没有趋势性机会，维持板块“同步大市-A”评级，在稳定的政策面及下滑的基本面组合下趋势性机会比较困难。其分析认为再融资开闸尽管有标志意义，但不代表政策转向，只是市场化调控政策的延续；同时，市场对再融资放开的预期极为充分，从去年7月新湖中宝发布增发预案开始，再融资放开的迹象越来越明显，在两家公司过会前已非常明确。如前期万科B转H获批、绿地借壳上市，都使市场对再融资放开预期较为充分。

　　广州创势翔交易部总经理章亚东对地产股的后市并不看好，他告诉记者：“地产股冲高回落，已经说明再融资开闸的刺激效应是短暂的，从昨日大盘大幅震荡下跌的情形看，地产股再融资反倒可能给投资者释放了一定的抽血效应，加上近期人民币持续贬值，市场对于地产等资产价格下跌的担忧将加剧。”

　　局部关注三类地产股

　　尽管对地产股趋势性机会，业内观点普遍较为悲观，但相关机构和私募人士大都认为在地产板块整体低迷的基础上还存在局部性的投资机会。

　　安信证券认为，京津冀一体化空间非常大，将超出市场预期，可以关注与之相关的地产股，比如在河北参与地产开发、承接产业转移的地产股，符合这一特征的个股有华夏幸福、香江控股等；另外，从安全边际考虑，增发底价大幅高于目前股价的地产股也是短期不错的选择。

　　章亚东则表示：“目前看，机构的观点分歧较大，有认为再融资开闸后中小地产股将受益，坚决看空龙头股，也有观点看多龙头股，认为其业绩增长良好、商业模式健全。我认为，在当前大盘低迷的行情下，单纯看融资和业绩都无法真正提振股价，今年以来，市场偏好重组改革题材的个股，因此有资产注入预期的地产股有短期机会，如招商地产、迪马股份等。” 《每日经济新闻》