传递股市“春”消息 专家看好积极股市政策

　　上周五，低迷的股市在优先股消息刺激下走出一波旱地拔葱的行情，沪深股市日涨幅逾2%。一时间优先股概念成为投资者关注的焦点。

　　什么是优先股？江苏紫鑫投资董事长赵春生介绍说，这是在成熟国家早已实践了上百年的市场价值稳定机制。作为一种再融资工具，优先股方案在股权设计上，控股股东拥有只能分红不能在二级市场抛售套现的优先股，将迫使大股东分红和送转，这样可提高上市公司对投资者的回报，鼓励中长期投资。由于优先股不能计入控股股东的持股比例，也限制了控股股东的股权，可以有效解决“一股独大”问题。优先股制度推行，对平衡市场供求关系，增加市场稳定性，防止狮子大开口式的再融资对市场的冲击，无疑具有积极意义。

　　优先股作为一种再融资工具，其最大特点就是明确给予投资者以固定的投资回报即股息，而这种固定回报是不受行情涨跌所左右的，以银行股为代表的大盘蓝筹股尤其需要通过发行优先股进行再融资。从优先股试点范围的标的选择看来，目前仅限于上证50指数成份股公司。所以，上周五地产，金融，煤炭权重板块集体爆发，涨幅居前。在沪市跌破2000点时，优先股的推出也传递出一个政策底的信号。

　　过去这个双休日，多位专家学者撰文盛赞以优先股为代表的积极股市政策。经济学家滕泰认为，过去六年时间，中国股市从6000点下跌到2000点，蒸发掉20多万亿人民币，企业融资能力和居民消费能力锐减数万亿，对经济形成严重的紧缩效应。2009年6月以来，美道琼斯指数从6500点回升到16000点附近，美国人普遍认为股市上涨是经济意外复苏的主要原因，带来了数十万亿美元财富效应。

　　华泰证券资深分析师陈慧琴说，若上证综指从当前的2000点上涨到4000点，我国股市的流动市值将增加20万亿，由此带来的新增民营企业投资能力和居民消费潜力4万亿元以上。在长达6年的超长期下跌后，中国股市蕴含了极大的合理上涨空间，尤其是大量优质蓝筹股，不仅股价跌破净资产，市盈率低于10倍，而且股息率早已远远超过定期存款利率。在这种背景下，振兴蓝筹股、提振股市信心，有利于提高中等收入家庭的财产性收入，有利于确保2014年经济增长目标的实现。

　　江苏省社科院院长刘志彪认为，中国经济要成功转型升级，必须振兴股市，这也是在短期内刺激消费、防止经济继续下滑的最优选择。只有振兴股市才能让过度流入房地产的资金进入资本市场，化解不断膨胀的房地产泡沫。房地产已深度绑架中国经济，其虚火不熄，从传统经济向创新经济的转型就是镜花水月，但人为捅破房地产泡沫危害极大。让股市恢复理性繁荣来吸纳巨量的社会资金，是抑制房价非理性上涨的替代性选择。只有资本市场振兴了，实体经济才能降低融资成本，社会资金才能沿着良性轨道有效润泽实体经济，银行信贷资产证券化和企业并购重组才能活跃，严重的产能过剩才能化解。股市恢复到合理的水平，通过国有股减持来补充社保资金缺口才能成为现实。

　　多位专家认为，优先股的推出体现了管理层对如何重建股市的重视，传递出积极的股市政策信号，对提振市场信心意义重大。目前，沪深两市已有200多家上市公司跌破净资产，占主板总市值20%强；A股市场的平均市盈率不足10倍，已跌至历史最低点。应学习成熟市场经济国家的先进经验，积极利用股市激活实体经济。鼓励支持上市公司，尤其是一大批“破净”国有上市公司回购股票。尽快取消不符合国际惯例的交易限制措施，把该交给市场的事情坚决交给市场。同时，积极协调拓宽长期资金入市的渠道，重建资本市场健康稳定发展的输血机制。