在10日上证指数跌破2000点后，11日大盘虽站上2001点，但市场信心依然涣散。经济压力、债市违约、IPO重启等多重因素制约A股上行。但专家认为，改革已使市场站在一个中长期牛市的起点。
“GDP”VS“改革” 以改革稳增长
受春节因素影响，2月外贸数据出现大幅贸易逆差，是A股周一大幅下挫的导火索。国海富兰克林基金评论称，2月经济数据大幅回落，成为制约目前市场走势的主要原因。CPI、PPI数据疲软，出口数据回落，加重了经济悲观预期。
“对于单月宏观数据大幅下降市场不必过度悲观。”国海富兰克林基金认为，2月外贸出口增速主要受春节因素干扰，从中长期角度看，人民币一定程度的贬值有利于出口改善。
事实上，宏观经济先行指标PMI的走势对于中国经济未来走向有一定的预判作用。尽管2月中国制造业PMI降至50.2％，但值得注意的是，制造业PMI仍处于荣枯线以上，且近两个月回落幅度收窄，一些经济运行中的积极因素正在开始显现。与此同时，2月中国非制造业PMI上升1.6个百分点至55％，连续3个月回落后首次回升，显示服务业开始好转。
中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，当前市场需求增长具有季节性，春节过后企业经营活动开始回升，市场活动趋于旺盛，为经济平稳增长奠定了良好的市场基础。
根据两会《政府工作报告》，2014年经济社会发展的主要预期目标是：GDP增长7.5％左右，CPI控制在3.5％左右。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为，实现GDP年度预期目标尚有压力，特别是稳增长与控地方政府负债之间存在两难。因此，通过改革释放民间投资活力，以改革稳增长是今年的核心。这也将有利于城镇化持续推进和增大区域发展的回旋余地。
刚性兑付VS风险暴露 扭转“劣币驱逐良币”格局
近期债市和信托业风险集中释放，进一步加重了人们对整个金融系统的风险担忧。
国泰君安研究所所长黄燕铭曾指出，2014年中国股票市场将不是业绩驱动，而是风险驱动。相关机构对金融风险的态度将直接影响后续股市的格局，如果中国刚性兑付的现象不改变，成长股、价值股“两端走”的特征将继续维持。
但不可否认，超日债违约打破了国内金融市场刚性兑付的神话，是中国债券市场正常化的第一步，也是对债券和股票投资者的一次风险教育。可以预期，违约发生必将增强市场对信用风险的关注，从过去的被动接受风险向主动识别风险转变。
博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，2014年投资者必须抛弃政府兜底的思维窠臼，包括信用风险在内的风险意识必须确立，金融改革的另一面就是风险的有序暴露。
农业银行分析认为，长期来看，刚性兑付的打破将有利于金融体系完善和金融业健康发展，不仅有利于降低融资成本，优化资产配置，同时也有利于市场流动性管理和债市的健康发展。
批量上市VS有进有退 消除注册制道路上的隐患
除宏观经济、违约风险外，证监会、交易所日前分别发表讲话表示，争取今年出台退市改革办法，尽快出台创业板再融资等方案，被市场解读为新一轮IPO重启已经迫在眉睫。由于1月份48只新股集中上市，令市场对第二批新股集中挂牌可能带来的抽血效应，以及违规行为产生担忧。
申银万国证券研究所市场总监桂浩明表示，以往企业上市虽受到严厉的管制，但一旦上市，监管却比较宽松，有的企业尽管暴露出存在违规、信息披露不完整乃至欺诈上市的问题，也很难将其强制退市。因此，在向注册制的过渡中，要在放松管制的同时加强监管，否则会对市场运行埋下很多隐患。
中国证监会主席肖钢日前在两会上表示，下一阶段退市制度改革的办法正在研究当中，总体目标是建立市场化、多元化、常态化的退市机制，常态化退市机制要强调“有进有退”，同时多层次市场间的转板制度也是证监会今年改革重点工作之一，退市改革及转板机制的方案都将力争在今年出台。
好买基金研究中心认为，改革使市场站在了一个中长期牛市的起点，在初期必然是以反复震荡形态表现，但更应该看到市场的格局已然转变，静待市场风险释放后的进场良机。（据新华社上海3月11日电）
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