期指净空头寸降至低位 贴水幅度加深

　　周二股指弱势横盘振荡，期指贴水幅度加深。盘后期指总持仓略微增加306手至121561手，是近期适中水平。虽然总持仓相比上周峰值时期的13.5万手大幅回落，但与2月初相比仍在高位。如果配合3月中旬以来期指的反弹走势来看，总持仓略有回落，但下降幅度并不明显。上周五在1403合约上减少的1.59万手头寸并未在IF1404或IF1405合约上回补，说明总持仓是“被迫”下降而非主动减仓。随着不确定性因素增加，市场观望气氛越来越浓。

　　根据中金所公布的IF1404、IF1406和IF1409合约的持仓情况，三合约汇总后的净空持仓头寸较周一时减少1967手至10776手，是上周以来的最低水平。净空头寸与对应三张合约持仓的比值较前个交易日回落1.62个百分点至9.04%，回到一周前的低位附近。经历过小反弹后，该比值的20天移动平均值出现了明显的回落。目前距离月初高点16.32%已大幅回落，说明主力空头的力量较月初时显著减弱。

　　仅从IF1404合约的持仓情况来看，多空席位内部分歧较大，但空方减仓力度较大，整体净空头寸出现下降。如果仅仅以公布的前20名席位为参照对象，多空席位增仓幅度相当。前20名多头席位净增持多单589手，前20名空头席位净增持空单369手。致使前20名席位净空头寸大幅下降的原因是，北京中期席位前日持有1607手空单，而周二时并未上榜，说明该席位减持的空单至少在748手以上。如果对比国泰君安期货和海通期货席位，北京中期和南华期货席位减持空单的力度明显较大。其他席位没有出现太多变化，但需要留意的是，财富期货席位持有的卖单数量减少至3122手，这是该席位在2月中旬峰值水平的一半。中信期货席位持有的空单数目略有回落，海通期货席位净空头寸在低位徘徊，国泰君安期货席位持有的多单较上周出现大幅回落。 (作者单位：五矿期货)