部分债券折算率将被砍半 个券估值或现大幅波动

　　业内人士称或导致个券估值出现大幅波动

　　为防范部分个券的风险，中国证券登记结算有限公司（下简称“中证登”）再次下调了部分回购质押券的折算系数。

　　根据中证登的通知称，从今年5月12日起，对于质押库内主体评级为AA且评级展望为负面的信用债券，在现行折扣系数取值的基础上，再下调折扣系数取值50%。

　　所谓准券折算率，指的是一单位债券所能折成的标准券代表的金额与一单位债券的面值之比，即投资者通过质押回购所能融得资金额度。

　　分析人士指出，本规定一旦实施,部分资质较差的个券或面临较大的抛盘压力。

　　国信证券认为，目前主体评级AA，但是2013 年亏损或者净利润下滑较大的交易所上市个券未来折扣系数下调概率最大。

　　第一创业分析师胡杰指出，融资额度的变化可能使客户面临欠库或资金交收违约风险，导致被动卖券，或者被动选择折算率更高的个券，而交易所市场流动性较差，这些交易行为集中发生将导致个券估值出现大幅波动。

　　根据该通知，对质押库内的国债、 地方政府债、政策性金融债、国债 ETF，将计算标准券折算率使用的折扣系数由现行的0.93 或0.97分别上调至0.94或 0.98。