经过一年多的快速发展，日益红火的定增理财产品已经逐步成熟，并日益标准化。目前运作的典型定增产品呈现出结构分级、封闭运作、单一投向等三大特征，其中封闭运作和单一投向是其区别于其他常见理财产品的最鲜明特点。希望借道参与定增的投资者需了解清楚。

　　投资标的单一性

　　定增理财产品最首要的特征是投资标的的单一性。目前市场上主流的理财产品无论是公募基金、阳光私募、证券投资信托，还是投连险、券商集合理财等产品，其最大的特征是采用组合投资的方式投资于证券市场，这样可以规避单一个股的非系统性风险，正所谓精选个股、分散投资。一些理财产品如公募基金等对单一持股上限做了严格的规定，一般不能超过基金资产的10%。

　　但目前运作的绝大多数定增理财产品，无论是信托计划、基金专户还是券商资管，均在成立后将绝大部分资产投向了单一上市公司定增项目，这就决定了该定增产品表现完全由标的公司未来走势决定，既要承担大盘下跌的系统风险，又要面临标的公司可能爆发的非系统性风险。这也意味着，定增产品总体上预期风险和收益要远超普通的权益类理财产品。

　　封闭运作注意流动性

　　由于上市公司非公开发行一般要锁定12个月，这就使得该类产品绝大部分采取全程封闭运作，为了能覆盖锁定期并留有择机变现时间，绝大多数定增产品的期限为18个月，一些为两年，也有个别产品运作期更长，由于定增产品封闭运作这种特殊性，要求购买此类产品的投资者一般对流动性要求不高，可以进行中长线投资。对于流动性要求高的投资者并不适合。

　　分级设计选定份额

　　绝大多数定增产品都采取了结构分级设计，即将产品份额分为享有固定收益的优先级份额和承担高风险和享有高收益的劣后份额或次级份额。

　　优先级份额适合向风险承受能力较低、资产流动性需求不高的投资者，一般获得合同约定的固定收益，以券商资管定增为例，多数A类份额的年化收益为8%左右。东海证券翔龙1号至3号的A类份额收益均为9%，算比较高的水平。一些产品A类份额约定收益不高，但可以享受超过某一盈利目标后的盈利分配权。

　　相比而言，劣后级份额将带有较大的杠杆效应，一些产品的初始杠杆甚至达到6倍，即优先级份额是劣后级份额的5倍，一些信托计划劣后级杠杆更高，再加上定增产品只投资单一个股，导致劣后级份额面临极高的投资风险，同时也可能在短时间内获得暴利，可谓是高风险爱好者的游戏。对于风险承受能力较高的投资者，不妨可以一试心跳的感觉。