微信理财通“T+0”赎回扣上额度紧箍咒

　　微信理财通“服务升级” 快速赎回使用“有条件”引质疑

　　本报讯 （记者吴倩）日前，华夏理财通宣布暂停T+0赎回服务，“宝粉”们大为紧张其他“宝宝”当日赎回到账的功能也会被取消。好在昨日，微信理财通界面悄然出现一则《理财通赎回服务升级通知》，变相地恢复华夏财富宝“T+0”赎回。不过，记者发现，恢复了的“T+0”赎回使用时被套上了额度限制。分析人士指出，“T+0”赎回模式必然涉及垫资的问题，随着货币基金尤其是“宝宝类”产品规模的不断膨胀，基金公司后续面临较大的垫资压力，不排除其他“宝宝”对“T+0”赎回增设限制的可能性。

　　现象：

　　理财通开设两种赎回模式

　　昨天下午2时多，得知财富宝“T+0”已恢复，有基民迅速行动，却发现在选择赎回方式时，显示今天快速赎回的总额度已满，请选择普通赎回。

　　理财通的通知称，于3月31日开通普通赎回服务，用户将可以选择快速赎回和普通赎回两种类型的赎回服务。据通知，理财通最新开通的普通赎回模式，实则就是“T+1”赎回到账，到账需T+1个工作日，如周一15:00到周二15:00赎回，预计到账时间为周三，而周四15:00～周五15:00赎回，预计到账时间则要下周一。快速赎回模式则是“T+0”，17:00前赎回，当天到账，17:00后赎回，第二天到账。

　　解读：

　　快速赎回有总额限制

　　不过，从上述基民的遭遇和理财通的通知来看，此次服务升级后，投资者想要使用快速赎回实则“有条件”。据通知，在赎回金额限制上，选择快速赎回，赎回额度限制在每日3笔，单笔2万，如快速赎回达到赎回上限后，将自动切换到普通赎回，而普通赎回对金额没有限制。而从基民昨日的操作来看，快速赎回的额度限制，不止是针对单个账户有每日3笔共6万的限额，对单只基金每日的快速赎回还有总额度限制。

　　理财通赎回界面上，明确标注着快速赎回（当天无收益）、普通赎回（当天有收益）不限额度不限次数。昨日的通知也明确，快速赎回将不能享受当天收益。而普通赎回的收益计算规则以工作日为标准，工作日15:00前赎回，用户继续享受当天收益，15:00点后赎回，还可享受下一个工作日的收益。

　　影响

　　基金垫资压力大 “T+0”前途堪忧

　　有评论人士认为，这显示“宝宝们”的流动性压力加大。

　　银河证券银行业分析师黄斌辉指出，大概有两个原因：一方面，之前的货币基金产品都是“T+1”，而余额宝类产品均是“T+0”，打破以前货基的规则，是最主要的卖点，而这种形式必然涉及垫资的问题；另一方面，监管层已开始加强对基金公司该类货币型基金的风险控制要求，特别是对基金公司就所投资的银行协议存款进行风险管理。

　　据业内人士介绍，货币市场基金都是T＋1清算，每天交易时间以及15时收市后赎回的基金份额只能到第二日甚至第三日才能清算到账，中间至少存在一个工作日的时间差。因此，“T+0”赎回，意味着基金公司要拆借一笔资金为客户垫资，最后不得不承担隔夜利率的成本。在货币基金规模快速扩张的背景下，这一成本基金公司很难漠视。

　　北京君德财富投资公司首席分析师袁建明指出，如果没有“T+0”，互联网金融理财产品的吸引力肯定会下降。另外，互联网公司以用户体验为首要原则，一旦取消“T+0”，客户的体验度就会大幅下降。