期指多头资金持仓意愿较浓 有望持续上行

　　股指期货打破围绕2110至2190的窄幅波动区间后，4月8日至今累计上行4.4%。重要波动区间的争夺以多头告胜，市场利好多头的格局延续。周四沪深300指数收盘2274点，与2013年11月16日波动区间下沿2280仅有一步之遥。下一阶段走势可参考该日价格上沿能否击破，如能录得新高，不排除出现持续性上行的可能性。

　　整体数据显示前20名会员的持仓对走势的判断较准。以1万手作为临界点，期指前20名会员的净空持仓从3月13日首次接近1万手，至今仍旧低于1.5万手。之后一天行情累计上涨6.2%，重要指标对走势的预期能力较强。

　　从最近5日的走势来看，除上周五、本周三外，其余三日期指主力的涨幅均超过1.1%。这表明目前场外多头的进场情绪较浓。长期看，2010年11月以来启动的下跌走势未见明显变更。

　　近期净空持仓的态度相对犹豫，但套保减仓基调不变。前20名会员的净空持仓周二、周四低于季度净空均值。周一、周三前20名净空持仓均高于季度均值。周四前20名会员的净空持仓下降3500手，再度大幅低于季度均值。从净空持仓均值以及近期增减幅度看，最近4日期指空头的布局意愿发生分歧，呈现两增两减格局。

　　从均值数据看，最近7日，前5名、前20名、净空特征明显会员的净空持仓均值分别是2.24万、1.28万、1.62万手，分别变动-1200、800、700手。4月以来，套保规模从高位有所回落，但亦有所增加。前20名净空持仓继周二大幅减少至1.2万手位置后，周四再度减少至1万手水平，距离3月13日低点仅有600手差距。具体分布方面，前5名、前20名、净空特征明显会员的净空持仓本周一分别是2.48万、1.42万、1.80万手。与之相比，周四分别减少了5700、3600、2400手。与节后均值相比，周四前20名净空特征明显会员套保头寸，前5名会员的套保移除迹象明显。

　　周四，前5名、前20名、净空特征明显会员的空头持仓分别是6.69万、10.94万、3.32万手，为今年1月28日以来空头持仓最大值。与前期低点比较，周四净空头寸或暂时采用了加入多头的操作方式。近期部分套保头寸短期锁仓行为或导致了空头数量未见明显减少。

　　期指总持仓量持续26天处于12万手上方，周三再度回到12万手附近。在3月20日总持仓量高于13万手后，其余时段均处在12万手至13万手之间。3月20日沪深300指数最低2078点入场的多头头寸，或并未平仓了结，目前大概盈利200点。总持仓量未见减少，与前期期指低位以及关键低位附多头入场相一致。这也说明其他大部分多头的信心较强。当前总持仓量高于12万手，一定程度上也说明了空头不肯离场的态度。

　　整体来看，多头资金持仓意愿较浓，短期内多头态势难改。关注2280至2130区的运行方向，观察净空持仓阶段性减少迹象能否持续。

　　(作者单位：国泰君安期货)