在周四快速拉升后，昨日股指在权重股持续力不足的背景下，再度出现确认年线的调整。周末宏观经济数据公布，本周沪指在政策对冲下报收一根近乎光脚略带上影线的小阳线，趋势上呈现进一步震荡上行的态势。
消息面上，国家统计局昨日公布，3月CPI同比上涨2.4%，不及市场预期；PPI同比下降2.3%，连续25个月下滑，凸显出需求疲软的局面。数据显示宏观经济下行、需求疲弱的趋势，引发昨日股指冲高回落。
盘面上，上证综指早盘低开后冲高回落；创业板指下跌1.25%。一方面，酿酒、钢铁、运输等几个权重板块走强，在一定程度上对冲了建材、次新股、科技股下跌带来的恐慌。最终，上证综指基本稳定在2100点上方展开强势震荡。从技术上看，上证综指在快速突破2100点、半年线和年线压力后，震荡调整不可避免，因此在逼近2150点长期压力线后出现回落，确认年线支撑，属于正常的调整反抽之内。在趋势上，指数的上涨还是需要依靠蓝筹股上涨的带动，就当前政策出台的力度及时间频度上，虽然蓝筹股借助利好频繁反弹，但在当前宏观经济环境下，尚不具备一气呵成改变大盘运行趋势的条件。同时，创业板后市还要承受资金分流的压力，由此或对题材股炒作带来一定的压制。预计短期大盘或步入震荡休整格局，调整蓄势后方能继续向上突破。
沪港通目前涉及到上证180个股超出预期，但从周四上证50个股的表现来看，貌似没有涨停个股出现，因此对蓝筹股的估值影响可能会大打折扣，唯一剩下的就是AH股折价带来的机会。中小盘个股基本与沪港通无关，后市最大的影响来自于IPO和一季报的影响。另外，沪港通看似利好，说不定实际会造成资金面的流失，可能会是一种看似鲜艳实则利空的影响。
在操作上，沪市超过千亿元的成交额水平至少能维持股指在2100点上下进行筹码对换。在股指震荡过程中，蓝筹股轮番活跃，市场关注度在转移。因此，在操作中建议“抓大放小”，回避创业板后市分化带来的下跌风险；对于与政策趋向性有关的板块及个股，可以逢低布局，做些中线准备。
太平洋证券 李金方
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