浮动费率基金“叫好不叫座”

　　去年基金创新产品频出，余额宝类货基、创新封闭基金等产品频频出现在投资者眼中。其中，发起式基金、浮动费率产品最为引人瞩目，其基金公司与基民风险共担的形式吸引了不少投资者。但记者昨日根据WIND统计显示，上述产品成立以来业绩并不理想，超过三成产品净值依然在一元面值以下。业内人士表示，浮动费率与基金业绩之间并无直接联系，此类产品或沦为销售噱头。

　　创新产品集中发行

　　近期权益类产品募集再遇寒冬，各种创新基金产品再度集中发行，浮动费率、定期支付等概念产品层出不穷。但值得注意的是，此类创新概念产品过往业绩并不突出，超过三成产品收益率为负。

　　公开信息显示，正在发行的中邮核心竞争力为一只浮动费率式产品，基金合同生效满一年后，若该基金过去一年累计净值增长率低于业绩比较基准，公司将不收取任何管理费。“一年期定期存款基准利率（税后）+2%”，为业绩比较基准，合同生效一年之内不受此约束，基金管理费照常收取。

　　浮动费率产品去年问世，其将打破公募基金无论是否赚钱都将收取管理费的旱涝保收模式，一时间颇受投资者欢迎，此类产品首募规模均高于同类产品。但值得注意的是，此类产品业绩却并不出众，首募规模也在逐步下降。

　　记者昨日根据WIND统计显示，目前市场中共有8只浮动费率产品，其中首募规模最高的为富国一年期纯债以及诺安稳固收益，发行总份额分别达到35.5亿元及24.92亿元。收益率也是8只产品中最高的，成立以来收益率分别为4.55%以及3.5%。三只混合型浮动费率产品中两只出现亏损，分别为融通通泽一年以及融通同祥一年，成立以来收益率分别为-4.8%以及-0.7%。

　　与浮动费率产品类似的是发起式基金，此类产品虽然有基金公司、基金经理个人出资在其中，但部分产品业绩依然处于亏损之中。WIND数据显示，截至14日有27只产品自成立以来复权净值增长率为负，易方达沪深300ETF联接、华夏上证能源ETF等指数型、分级产品算是惨重，普遍亏损在10%以上。民生加银积极增长、安信平稳增长等产品，成立时间已超过一年，但收益率也依然为负。此类产品中收益率最高的为华商价值共享灵活配置以及广大新经济，净值增长率均在40%以上，其余产品收益率均在10%以下，收益率在同类产品中并不突出。此外，去年成立的一些分级创新产品，损失惨重，部分产品净值损失超过50%。

　　业绩相关性较小

　　业内人士表示，业内对于发起式基金以及浮动费率产品仍有较大争议，但从此类产品过往业绩来看，相关性并不高。

　　据晨星的数据显示，美国目前采取浮动费率的基金的管理资产规模普遍较大，平均超过30亿，但暂未发现业绩报酬的提取对晨星星级评定和业绩有显著的影响。晨星研究员张洁认为，目前学术研究也尚未发现浮动费率有助于提高基金经理的业绩。近期海外研究表明，是否收取业绩报酬对于基金三年滚动收益的影响仅为微乎其微的几个基点。虽然就短期（一年）业绩来看，采用浮动费率基金的一年业绩平均要高出固定费率的基金1%左右，但研究认为这主要是由于浮动费率制的基金经理更倾向于承担更多的风险。

　　一位业内人士表示，除国金通用、长盛等公司的产品出现基金经理自购外，其余发起式基金的资金均来自基金公司自有资金，这种做法与此前宣传的利益捆绑有很大区别。而且从产品创新、业绩等方面来看，也并无突出之处。虽然设立初衷是好的，但业绩若再无改观，可能也将沦为基金销售时的推广方式而已。

　　对于基金创新，济安金信王群航则认为，不是一定要搞出与众不同的、复杂难懂的产品，而是真正能够使投资者不需要择时的基金，实现真正的“懒人理财类基金”。他认为，此类产品主要应为混合型基金及货币市场基金，快速运作、快速产生收益等方面应成为发展重点。