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备战打新 新基金跑步发行老基金急降仓位

2014年04月28日 08:28    来源: 证券日报    

  打新新规一旦实施,机构的投研能力以及定价能力将受到考验

  ■本报记者 陈霖

  截至上周,已有122家IPO企业进行了预披露,这意味着新股发行重启的窗口即将打开,第二轮打新热潮呼之欲出。由于机构投资者参与网下新股申购平均中签率为6.21%,比网上申购中签率高出4倍多;另外,新股改革倾向于公募基金和社保基金,因此有投资者认为,借道基金打新是不错的优势,新基金打新优势更加明显,尤其是股票型基金以及混合型基金。

  而基金公司为了备战第二轮打新潮,新股基以及混合型基金发行也迎来高峰,《证券日报》基金部根据WIND资讯数据统计发现,截至上周末,正在发行的17只基金中可以参与打新的股基以及混合型基金有11只,占比达到了65%,其中5只普通股票型基金,1只偏股混合型基金以及5只灵活配置型基金。

  此前,好买基金研究中心数据显示,股票型基金和混合型基金中,混合型基金的打新倾向较强。在上一轮打新过程中,有17只基金至少打中4只新股,其中混合型基金就占据7席,领先于其他各类型基金。这主要是由于往年的打新主力债券型基金被禁止参与,而混合型基金不受60%底仓的限制,可用更大比例的资产来打新,使得混合型基金有较强的打新意愿。

  除了目前正在发行的新基金,不少今年以来发行的次新股基目前仓位普遍偏低,目标直指打新。

  以今年1月份成立的中银优秀企业为例,该基金的基金经理甘霖在一季报中宣称,一月底成立后,基于对短期经济走势谨慎的判断和对创业板估值偏高的担忧,基本采取了等待时间窗口建仓的策略,并会在之后新股发行时,积极参与新股申购。

  去年排名前三的某股基基金经理在接受《证券日报》基金部记者采访时表示接下来,一定会参与新股申购。

  但上述基金经理也提到,新股配套相关细则正在进一步修订中,5月初有望正式公布。其中,最惹关注的是新股报价规则的调整。

  在上一轮48家新股网下报价中,机构是以产品为单位报价,每个产品均可以报三档价格。同一基金公司不同基金产品往往进行梯队报价以提高入围概率。而在新规下,这一策略有效性直接被削弱,网下投资者报价将包含每股价格和该价格对应的拟申购股数,且只能有一个报价。非个人投资者以机构为单位进行报价。

  海通证券研究所认为,新规则下新股供给量大增使得资金不再饥渴,个股之间也会有比较大的分化,因此,未来打新将更加考验机构的选股能力。很显然,打新新规一旦实施,机构的投研能力以及定价能力将受到考验。

  北京某中型基金公司基金经理表示,以前他们都是闭着眼睛打新,打新的风险有限,挣钱的几率更大。而随着今后二级市场定价更加市场化,打新破发的风险也随之增大,对基金经理的选股能力提出挑战。

  安信证券基金研究员则告诉记者,今后个人投资者借助打新基金获得超额收益的几率将有所降低。在他们观察看来,市场上打新基金被关注太多,一旦有基金成功获配新股,往往就有大资金进入,这导致基金的收益被稀释。


(责任编辑: 康博 )

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