PTA价格上涨分析：企业在限产和增产间摇摆

　　近期，PTA价格缓慢上涨，这或许仅仅是一次反弹。大致两方面原因可佐证，一是企业自身的减产；二是原材料的价格变化。企业自身的减产是不得已而为之，而原材的价格变化” 水很深“，至少包含了间接的环保成本。

　　从期货价格看，PTA在2011年2月达到历史最高点， 即每吨12396元，此后价格一直下滑，到2014年5月价格跌落到5990元每吨，跌幅达到了50%。PTA自5月9日后开始反弹，至今一直强势上涨。是什么导致价格上涨，这种价格上涨是否可以持续？价格上涨源于供求，还是人为因素所致？

　　PTA与生活息息相关

　　公众对PTA一直很陌生，但是提起衣服，一定会引起无数爱美女性的讨论和关注，PTA就是合成衣料的重要原料。PTA即精对苯二甲酸 ，在常温下是白色晶体或粉末，低毒，易燃。若与空气混合，在一定的限度内遇火即燃烧甚至发生爆炸，是重要的大宗有机原料之一，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。国内市场中有75%的PTA用于生产聚酯纤维。

　　聚酯纤维俗称涤纶。涤纶可用于制作特种材料如防弹衣、安全带、轮胎帘子线，渔网、绳索，滤布及绝缘材料等等。涤纶主要用途是作为纺织原料的一种，涤纶长丝供纺织企业用来生产化纤布，涤纶短纤一般与棉花混纺。

　　PTA虽然与人们的生活息息相关，密不可分。但近期PTA却面临了生产过剩的尴尬，期货及现货价格一跌再跌，一直到近期，才开始了小幅反弹。

　　三原因导致PTA价格上涨

　　据5月20日消息， 佳龙石化60万吨PTA装置已经于5月15日停车，厂家计划停车2-3周，就在同一天，海南逸盛220万吨PTA装置因为装置故障意外停车，厂家计划停车8-10天左右。 5月21日，上海石化40万吨PTA装置计划5月26日停车检修，停车时间一个月左右。

　　这只是冰山一角，据不完全统计，5月底至6月间还将有至少400万吨的PTA装置检修停车，这导致PTA的开工率从5月上旬的82.5%快速下降至62%。

　　除去PTA减产造成价格上涨之外，生产成本的上升也是原因之一。PX是PTA主要原料，价格变化直接影响成本。已有PX装置中，中国青岛丽东（70万吨）、台湾CPC（66万吨）、韩国HC（80万吨）、印尼TPPI（55万吨）、日本JX（102万吨）、韩国GS（35万吨）已经或即将在5—6月间停车检修，这些装置总规模达408万吨。整个5月和6月，PX将经历去库存化过程，在一定程度上，促使了PTA的价格上涨。

　　PTA上涨的第三个原因则与国际油价变动相关。PTA是石油的下端产品，石油经过一定的工艺过程生产出轻汽油(别名石脑油)，从石脑油中提炼出MX(混二甲苯)，再提炼出PX(对二甲苯)，经过一些列加工生产，制得精对苯二酸产品，即PTA成品。因此，石油的价格对PTA具有重要影响，会通过PX传递到PTA,从美国原油期货价格就能看到这种互动性。5月1日，原油价格开始见底回升，随后一路上扬，与此同时，PTA的价格也开始了反弹，并且和美国原油一样，一直处在反弹中。

　　企业减产是迫不得已

　　从企业自身的行为看，减产或许是不得已而为之。追逐利润是企业运营的目标，当产品不赚钱的时候自然会采取措施，减产不是一时兴起，从今年开始，各家企业的减产和增产就在交替进行中。

　　春节期间是化工生产较少的月份，聚酯环节从春节期间的55%开工率逐步上升至77%，对PTA的需求开始加速增长。在这个过程中，PTA现货价格从6090元/吨涨至6560元/吨，主力1409合约由6132元/吨涨至6666元/吨。随后，3月至4月，在PTA社会库存创下历史新高250万吨（估测值）的情况下，PTA工厂开始实施大规模检修，彼时PTA产能共计3450万吨，检修规模高达800万吨。

　　“金三银四”传统旺季下，聚酯产销良好，加之经过3月中旬以来的去库存操作，中下游工厂库存均回落至较低水平。看到行业利润有所上升，PTA工厂抑制不住生产的冲动，在清明节后PTA工厂开工率从不足60%升至82.5%。而此时，聚酯产销开始回落，价格逐步平稳，对PTA的需求开始下降。自然而然PTA期现价格大幅下挫，均跌破了6000元/吨。到了5月份，PTA的价格见底回升，装置停车此起彼伏， PTA的期货价格再次在停产的刺激下缓慢反弹。

　　春节过后，PTA厂家就多次在减产和增产间摇摆，以达到增加利润，减少亏损的目的。从企业的角度说，如果想要较好的利润，持续的强劲需求是必不可少的。可是从行业的发展看，目前依旧有不少的阻力。

　　尽管最近几日，PTA出现了反弹，但并不意味供需矛盾出现根本性转变。当下游产销阶段性回落，市场将步入消费淡季，原料需求将会重归平淡，到那时，PTA的反弹也就到此为止。