农银汇理基金：底部震荡和结构性机会并存

　　新股与 中小板 创业板 的比较将产生跷跷板效应，如果新股的质地很好，炒新将会比较活跃；如果新股比较贵，次新股和成长股将继续得到挖掘。总体看，后市局部热点的表现可能分化，但机会仍然不会缺乏。

　　这次 IPO重启和以往不同，这是新股发行体制改革的全新开始，新的模式带来的不确定也是难以预测的。新市值配售方法和承销商自主配售，意味着新股发行定价更趋市场化。新的打新方法市场需要一个适应过程，对市场 资金流动、供给压力、新股定价和打新收益风险比的影响也是不确定的。随着市场的认识和适应，A股将在低迷中逐步适应，并在2014年演绎底部震荡和结构性机会并存的格局。